Đang tải... (xem toàn văn)
đây là 2 bài tập mẫu thẩm định dự án đầu tư và lời giải chi tiết
BÀI TẬP MẪU Một dự án đầu tư có các thông số như sau: 1. Thông tin về đầu tư: Chi phí mua đất: 2.000 triệu; Dự án dự kiến khởi công xây dựng nhà xưởng, công trình phụ bắt đầu từ 01/02/2010; thời gian kết thúc vào ngày 30/09/2010; dự kiến tổng chi phí xây dựng nhà xưởng, công trình phụ: 4.000 triệu đồng, trong đó thuế VAT là 10%; Thời gian mua, vận chuyển lắp đặt máy móc thiết bị 5 tháng, bắt đầu từ 01/08/2010, kết thúc vào 31/12/2010; • Trong đó, tổng chi phí mua theo dự toán: 15.800 triệu đồng, trong đó thuế VAT là10%; • Chi phí vận chuyển thiết bị theo dự toán là 100 triệu; • Chi phí lắp đặt thiết bị theo dự toán là 100 triệu; Chí phí quản lý, tư vấn và chi phí khác: 10% giá trị xây lắp và thiết bị (không tính đất); Chi phí dự phòng: 10% giá trị xây lắp và thiết bị (không tính đất); Đầu năm 2011 dự án đi vào hoạt động kinh doanh; Thời gian khấu hao: thiết bị: 5 năm; nhà xưởng: 10 năm (phuơng pháp đường thẳng); Chi phí soạn thảo và thẩm định dự án là 300 triệu; Vốn lưu động đầu tư ban đầu vào cuối năm xây dựng là 1.000 triệu; Lãi vay phát sinh trong thời gian xây dựng được ân hạn là 1.000 triệu. Thuế VAT phát sinh trong thời gian xây dựng được giả định sẽ được cơ quan thuế hoàn lại không công trình xây dựng hoàn thành. 2. Thông tin về sản lượng và doanh thu: Công suất thiết kế: 2 triệu sản phẩm/ năm; Mức độ huy động công suất: năm khai thác đầu tiên: 50%, năm thứ hai: 70%; năm thứ ba trở đi: 90% công suất thiết kế; Đơn giá bán: 55.000 đồng/sản phẩm (chưa có thuế VAT). 3. Chi phí hoạt động: Định mức chi phí nguyên vật liệu chính: 30.000 đồng/ sản phẩm (chưa có thuế VAT); Chi phí vật tư, bao bì: 2% chi phí nguyên vật liệu chính; Công lao động trực tiếp: 10% chi phí nguyên liệu chính; Chi phí sản xuất chung: 3% chi phí nguyên vật liệu chính; Chi phí quản lý và bán hàng: 15% doanh thu. 4. Thông tin về nguồn tài trợ: Khoản vay kỳ dài hạn từ ngân hàng: 40% tổng mức đầu tư cố định (không kể lãi vay trong thời gian xây dựng); Lãi suất vay vốn: 12% năm; Thời gian trả nợ: 4 năm đầu hoạt động (trả gốc bằng nhau mỗi năm); 5. Thông tin về vốn lưu động trong giai đoạn hoạt động Tiền tối thiểu: 15% doanh thu; Các khoản phải thu : 10% doanh thu; Các khoản phải trả: 20% chi phí nguyên vật liệu; Thời gian dự trử nguyên vật liệu chính: 60 ngày; 6. Các thông tin khác: Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 25%; Thuế suất thuế giá trị gia tăng: 10%; Suất sinh lời kỳ vọng vốn chủ sở hữu: 18%; Thời gian hoạt động của dự án: 4 năm. Giá trị còn lại của TSCĐ là giá trị chưa khấu hao. Yêu cầu: Lập các bảng tính (đơn vị tính: triệu đồng). 1. Ước tính: Tổng mức đầu tư và Tổng vốn đầu tư cho dự án? (1,5 điểm) 2. Kế hoạch tài trợ ? (1,0 điểm) 3. Kế hoạch vay vốn và trả nợ hàng năm của dự án theo dự kiến ? (1,5 điểm) 4. Tính nguyên giá tài sản cố định và lên kế họach khấu hao? (1,5 điểm) 5. Ước tính doanh thu hàng năm của dự án? (1,0 điểm) 6. Ước tính chi phí sản xuất trực tiếp trong kỳ? lập kế hoạch chi phí ?.(1,0 điểm) 7. Phân bổ chi phí trực tiếp cho hàng bán ra (giá vốn hàng bán) và ước tính kết quả kinh doanh hàng năm của dự án? (1,0 điểm) 8. Ước tính nhu cầu vốn lưu động hàng năm của dự án? Qua đó xác định nhu cầu vốn lưu động đầu tư ban đầu cho dự án ? (0,5 điểm) 9. Dự toán dòng tiền theo quan điểm tổng đầu tư, quan điểm chủ sở hữu; tính NPV và đánh giá tính khả thi của dự án ? (0,5 điểm) 10. Theo anh hoặc chị thời gian vay vốn và trả nợ như đề xuất của dự án là hợp lý chưa ? nếu chưa, theo anh (chị) cần phải điều chỉnh như thế nào ? tại sao ? (không cần tính toán). (0,5 điểm) BÀI GIẢI : D ÁN Ự I u tĐầ ư 1 tĐấ 2000 Trđ 2 Chi phí xây d ng ch a có VATự ư 4000 Trđ 3 Giá mua thi t b ch a có VATế ị ư 15,800 Trđ 4 Chi phí v n chuy n thi t bậ ể ế ị 100 Trđ 5 Chi phí l p đ tắ ặ 100 Trđ 6 Chi phí qu n lý, t v n và chi phí khác trong ả ư ấ giai đo n xây d ngạ ự 10% Chi phí x y l p và ấ ắ thi t bế ị 7 Chi phí d phòngự 10% Chi phí x y l p và ấ ắ thi t bế ị 8 Chi phí so n th o và th m đ nh d ánạ ả ẩ ị ự 300 Trđ 9 V n l u đ ng đ u t ban đ uố ư ộ ầ ư ầ 1,000 Trđ 10 Lãi vay phát sinh trong th i gian xây d ngờ ự 1,000 Trđ Tg XDDA 1 n mă Th i gian KH nhà x ng ờ ưỡ 10 n mă Th i gian KH máy móc thi t bờ ế ị 5 n mă II DT Csu t TKấ 2,000,000 sp T l khai thác:ỷ ệ n m 1ă 50% CSTK n m 2ă 70% CSTK n m 3 tr điă ở 90% CSTK n giá bán sp ch a có VATĐơ ư 55,000 đ/sp III Chi phí nh m c NVL ch a có VATĐị ứ ư 30,000 đ/sp Bao bì 2% CPNVL Công LđTT 10% CPNVL Chi phí SX chung 3% CPNVL CP qL&BH 15% DT IV Thông tin chung Vay ngân hàng 40% V T cĐ ố đ nhị Lãi xu t vayấ 12% /n mă Th i gian tr nờ ả ợ 4 n m (tr g c ă ả ố b ng nhau)ằ Su t sinh l i trên v n ch s h uấ ờ ố ủ ở ữ 18% /n mă Th i gian khai thác c a d ánờ ủ ự 4 n m ă S d ti n t i thi uố ư ề ố ể 15% DT Kho n ph i thuả ả 10% DT Kho n ph i trả ả ả 20% CP NVL Th i gian d tr NVLờ ự ử 60 ngày Thu su t thu TNDNế ấ ế 25% Thu su t thu giá tr gia t ngế ấ ế ị ă 10% PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH I C TÍNH T NG M C U T VÀ NGU N TÀI TR CHO D ÁNƯỚ Ổ Ứ ĐẦ Ư Ồ Ợ Ự 1 Xác nh t ng m c u tđị ổ ứ đầ ư N mă 0 1.1 tĐấ 2,000 1.2 Chi phí xây d ng có VATự 4400 4,400 1.3 Giá mua thi t b có VATế ị 17,380 1.4 Chi phí VC TB 100 1.5 Chi phí l p đ tắ ặ 100 1.6 Chí phí qu n lý, t v n và chi phí khácả ư ấ 2,198 1.7 Chi phí d phòngự 2,198 1.8 Chi phí so n th o và th m đ nh d ánạ ả ẩ ị ự 300 1.9 T ng m c đ u t c đ nh ch a k lãi vay ổ ứ ầ ư ố ị ư ể trong TGXD 28,676 1.1 0 Lãi vay trong th i gian xây d ng đ c ân h nờ ự ượ ạ 1,000 1.1 1 T ng m c đ u t c đ nh k c lãi vay trong ổ ứ ầ ư ố ị ể ả TGXD 29,676 1.1 2 T ng m c đ u t l u đ ng ban đ uổ ứ ầ ư ư ộ ầ 1,000 1.1 3 T ng m c u tổ ứ đầ ư 30,676 2 Ngu n tài tr cho d ánồ ợ ự Ngu n tài tr cho d ánồ ợ ự giá trị Tlệ Vay 12,470 41% V n ch s h u góp ban đ uố ủ ở ữ ầ 18,206 59% WACC 15.6% 3 T ng v n u t cho d ánổ ố đầ ư ự N mă 0 1.1 tĐấ 2,000 1.2 Chi phí xây d ng:ự 4,000 1.3 Giá mua thi t bế ị 15,800 1.4 Chi phí VC TB 100 1.5 Chi phí l p đ tắ ặ 100 1.6 Chí phí qu n lý, t v n và chi phí khácả ư ấ 2,198 1.7 Chi phí d phòngự 2,198 1.9 T ng v n đ u t c đ nh ch a k lãi vay trongổ ố ầ ư ố ị ư ể TGXD 26,396 1.1 2 T ng m c đ u t l u đ ng ban đ uổ ứ ầ ư ư ộ ầ 1,000 1.1 3 T ng m c u t ban uổ ứ đầ ư đầ 27,396 II K H ACH KH U HAOẾ Ọ Ấ Trđ 1 Xác nh nguyên giá TSC c n tính kh u haođị Đ ầ ấ 1.1 Nguyên giá nhà x ngưỡ Chi phí xây d ng:ự 4,000 Phân b chi phí khác và chi phí d phòngổ ự 879 Phân b chi phí lãi vay trong th i gian xây d ngổ ờ ự 200 Phân b chi phí so n th o và th m đ nh d ánổ ạ ả ẩ ị ự 60 Nguyên giá nhà x ng c n tính kh u haoưỡ ầ ấ 5,139 1.2 Nguyên giá máy móc thi t bế ị Giá mua thi t bế ị 15,800 Chi phí VC TB 100 Chi phí l p đ tắ ặ 100 Phân b chi phí khác và chi phí d phòngổ ự 3,517 Phân b chi phí lãi vay trong th i gian xây d ngổ ờ ự 800 Phân b chi phí so n th o và th m đ nh d ánổ ạ ả ẩ ị ự 240 Nguyên giá MMTB c n tính kh u haoầ ấ [...]... tăng là 10% Thành phẩm của dự án được xuất kho theo phương pháp FIFO YÊU CẦU: Lập các bảng tính sau (đơn vị triệu đồng): 1 Ước tính tổng mức đầu tư của dự án; 2 Lịch vay và trả nợ hàng năm của dự án; 3 Kế họach khấu hao; 4 Doanh thu hàng năm của dự án; 5 Kết quả kinh doanh hàng năm của dự án; 6 Dự trù vốn lưu động hàng năm của dự án; 7 Dự toán dòng tiền theo quan điểm tổng đầu tư, quan điểm chủ sở hữu... gian dự trữ NVL chính Tồn kho thành phẩm VLĐ đầu tư ban đầu 50% 10.0% 3 20% 5 15% 15% 10% 45 10% Tổng mức đầu tư tài sản cố định năm năm trả gốc và lãi đều năm năm Doanh thu Doanh thu CPNVL ngày Sản lượng sản xuất Trđ Thuế suất thuế TNDN Thuế nhập khẩu Tỷ giá dự kiến Thuế VAT I 1 3,000 25% 10% 21,000 10% năm Giá mua thiết bị VND/US D ƯỚC TÍNH TỔNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ NGUỒN TÀI TRỢ CHO DỰ ÁN Tổng mức đầu tư. .. đầu tư năm 0 Đất 6,000 Chi phí xây dựng 5,984 Chi phí mua thiết bị 10,500 Thuế nhập khẩu 1,050 Thuế VAT 1,155 Chi phí khác 1,869 Chi phí dự phòng 1,869 TMĐT cố định chưa kể lãi vay 28,427 Lãi vay trong thơi gian xây dựng Tổng mức đầu tư cố định kể cả lãi vay 28,427 Đầu tư lưu động ban đầu 3,000 Tổng mức đầu tư 31,427 3 Nguồn tài trợ cho dự án Nguồn tài trợ cho dự án Vay TS Tlệ 45% 14,213 Vốn chủ sở... khả thi về tài chính của dự án BÀI LÀM T M I DỰ ÁN GIÀY Đầu tư Đất Chi phí xây dựng Chi phí mua thiết bị Trđ 6,000 5440 Trđ USD 500,000 Chi phí vận chuyển, lắp đặt Chi phí khác Chi phí dự phòng Tỷ lệ khấu hao máy móc thiết bị Tỷ lệ khấu hao nhà xưởng DT Csuất TK II III Tỷ lệ khai thác: Năm 1 Đơn giá bán sp Chi phí Định mức tiêu hao NVL Tỷ lệ tăng cp định mức NVL Chi phí vật tư bao bì Tiền công lao... chóng trong những năm gần đây và dự báo cho thấy nhu cầu này vẫn tiếp tục gia tăng trong nhiều năm tới, Công ty giầy NaVi sau một thời gian nghiên cứu đã quyết định đầu tư thêm dự án dây chuyền đóng giầy Công ty mua thêm 1 mảnh đất để phục vụ cho dự án với số tiền 6.000 triệu đồng Chi phi xây dựng nhà xưởng chưa bao gồm VAT là 5.440 triệu đồng Thời gian xây dựng của dự án là 1 năm Tỷ lệ khấu hao nhà... cuối cùng 7,195 Thu hồi vốn lưu động đầu tư ban đầu 1,000 Tổng dòng tiền vào - 49,500 74,800 96,800 99,000 20,095 34,500 48,300 62,100 62,100 - 8,250 11,550 14,850 14,850 - 8,250 3,300 3,300 - (14,850 ) 6,000 2,400 2,400 - (10,800 ) 4,932 1,973 1,973 - (8,877) Chi phí đầu tư cố định ban đầu 26,396 Chi đầu tư vốn lưu động ban đầu 1,000 Giá vốn hàng bán Chi phí QL&bán hàng Thay đổi tiền tối thiểu (+)... động cuối cùng của dự án) bằng với giá trị còn lại trên sổ sách Suất sinh lời kỳ vọng của vốn sở hữu là 20% Công ty đề nghị Chi nhánh ngân hàng XYZ tại Việt Nam tài trợ 50% tổng vốn đầu tư tài sản cố định, lãi suất tài trợ là 10%/năm, thời gian trả nợ là 3 năm theo phương thức trả gốc và lãi đều Ngân hàng giải ngân tiền vay vào cuối năm xây dựng nên lãi vay trong thời gian xây dựng bằng 0 Thuế suất... 5,740 4,647 Chi phí đầu tư cố định ban đầu 26,728 Chi đầu tư VLĐ ban đầu 3,000 Giá vốn hàng bán - Chi phí QL&bán hàng - Thay đổi tiền tối thiểu (+) Thay đổi phải trả (-) Thay đổi tồn kho NVL(+) Thay đổi tồn kho TP(+) Tổng dòng tiền ra Lưu chuyển tiền tệ trước thuế TIPV Thuế Thu nhập Lưu chuyển tiền tệ sau thuế TIPV (29,728) 35,634 WACC NPV IRR PP MIRR Phương pháp gián tiếp Năm Dòng tiền vào từ họat động... là 20% Vốn lưu động đầu tư ban đầu của dự là 3000 triệu đồng • Khi dây chuyền đóng giầy đã được lắp đặt xong và đi vào hoạt động thì ước tính ở năm hoạt động đầu tiên các thông số như sau: 1 Công suất thiết kế: 1,2 triệu sản phẩm/ năm; 2 Tỷ lệ khai thác: năm khai thác đầu tiên: 50%, năm thứ hai: 70%; năm thứ ba: 90%, năm thứ tư: 95%, năm thứ năm: 100% công suất thiết kế; 3 Đơn giá bán: 50.000 đồng/ sản... (23,315) (3,995) 2,726 3,713 5,740 4,647 23,315 10.13% 0 - Khấu hao - CP trả lãi - Tăng giảm nhu cầu vốn LĐ Dòng tiền ròng Dòng tiền từ đầu tư Chi đầu tư TSCĐ (26,728) VLĐ đầu tư ban đầu (3,000) Thuế thanh lý thiết bị Giá trị thu hồi Giá trị thanh lý TSCđ - 3,318 VLĐ đầu tư ban đầu 3,000