Đang tải... (xem toàn văn)
Cuộc khủng hoảng toàn cầu năm 2008 bao gồm sự đổ vỡ hàng loạt hệ thống ngân hàng, tình trạng đói tín dụng, tình trạng sụt giá chứng khoán và mất giá tiền tệ quy mô lớn ở nhiều nước trên thế giới, có nguồn gốc từ khủng hoảng tài chính ở Hoa Kỳ. Cuộc khủng hoảng này đã lan rộng ra nhiều nước trên thế giới, dẫn tới những đổ vỡ tài chính, suy thoái kinh tế, suy giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế. Và hiệu ứng Domino sau đó đã đánh một đòn nặng nề vào thị trường tài chính của các quốc gia khác gây ra nhiều hậu quả đáng tiếc được biểu hiện rõ nét ở thị trường tài chính thế giới nói chung và cả châu Á nói riêng trong đó có Việt Nam.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUY NHƠN KHOA TC-NH & QTKD BÀI THẢO LUẬN HỌC PHẦN: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ GVHD : LỚP : NHÓM : Đề tài: TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Quy Nhơn, 3-2014 Đề tài 1 Tài chính quốc tế I. Khái quát Cuộc khủng hoảng toàn cầu năm 2008 bao gồm sự đổ vỡ hàng loạt hệ thống ngân hàng, tình trạng đói tín dụng, tình trạng sụt giá chứng khoán và mất giá tiền tệ quy mô lớn ở nhiều nước trên thế giới, có nguồn gốc từ khủng hoảng tài chính ở Hoa Kỳ. Cuộc khủng hoảng này đã lan rộng ra nhiều nước trên thế giới, dẫn tới những đổ vỡ tài chính, suy thoái kinh tế, suy giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế. Và hiệu ứng Domino sau đó đã đánh một đòn nặng nề vào thị trường tài chính của các quốc gia khác gây ra nhiều hậu quả đáng tiếc được biểu hiện rõ nét ở thị trường tài chính thế giới nói chung và cả châu Á nói riêng trong đó có Việt Nam. Nền kinh tế Việt Nam sau khi gia nhập WTO đã có sự phát triển đáng kể. Trong sự phát triển đó phải kể đến thị trường tài chính mà đặc biệt là thị trường chứng khoán (TTCK) đã đóng góp không nhỏ đến sự phát triển chung của nền kinh tế và cuộc khủng hoảng toàn cầu đã tác động đến cục diện thị trường chứng khoán khiến cho tâm lý các nhà đầu tư hoang mang, lo lắng và làm tăng lên sự bất ổn của thị trường này. Để thấy được điều này chúng ta sẽ làm rõ hơn những tác động của cuộc khủng hoảng đến thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua số liệu năm 2008. GVHD: 2 Đề tài 1 Tài chính quốc tế II. Tác động của cuộc khủng hoảng năm 2008 đến thị trường chứng khoán Việt Nam Mặc dù không chịu ảnh hưởng trực tiếp nhưng TTCK Việt Nam cũng đã chịu tác động nhất định từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Sự tác động này biểu hiện ở các phương diện sau: 1. Ảnh hưởng tới giá chứng khoán Tâm lý giá xuống đã làm méo mó vai trò của TTCK là phong vũ biểu phản ánh sức khỏe của nền kinh tế. Đó là khi giá chứng khoán xuống thấp thì người bán sẽ không muốn bán nhưng người mua cũng không dám mua do vẫn lo sợ rằng chứng khoán sẽ tiếp tục giảm nữa. Biểu đồ giá cổ phiếu VN-Index giai đoạn 2006-2008 Với biểu đồ trên ta thấy được sự sụt giảm liên tục về giá chứng khoán của VN-Index bắt đầu từ cuối năm 2007, có lúc tụt xuống dưới 400/CP. Giá giảm GVHD: 3 Đề tài 1 Tài chính quốc tế nhanh khi đó từ khủng hoảng niềm tin thị trường sẽ chuyển sang một cuộc khủng hoảng nguy hiểm hơn đó là khủng hoảng về tính thanh khoản. 2. Ảnh hưởng tới tính thanh khoản của các chứng khoán Tính thanh khoản của TTCK Việt Nam thấp, tổng vốn hóa thị trường 2 sàn giao dịch HOSE và HASTC cuối năm 2008 chỉ đạt 13 tỷ USD (con số này đầu năm là 30 tỷ USD), con số này quá nhỏ so với các TTCK Châu Á khác như Indonesia với giá trị vốn hóa thị trường 79 tỷ USD, còn của Philippin đạt 98 tỷ USD. Số công ty niêm yết có mức vốn hóa trên 1 tỷ USD hiện nay chỉ còn đúng ACB (con số này vào cuối năm 2007 là 9 công ty); số công ty niêm yết có mức vốn hóa trên 500 triệu USD cuối năm 2008 có 7 mã như VNM, DPM, HAG, PVF, STB, VIC,… (con số này vào cuối năm 2007 là 15 công ty). TTCK Việt Nam có độ rủi ro lớn hơn các TTCK tại các nước Châu Á khác, cụ thể trong tháng 11 chỉ số MSCI Asia chỉ mất 6,1%, trong khi VN-Index sụt giảm 10,1% giá trị. Khối lượng giao dịch toàn thị trường của HOSE đã có lúc chỉ đạt 1 triệu CP/phiên, so sánh với mức trung bình 11.3 triệu CP/phiên vào thời điểm thị trường nóng trong tháng 11/2007. Điều này cho thấy tính thanh khoản của thị trường đã gần như đóng băng. Hiện tượng dư bán sàn ở hầu hết các mã chứng khoán đã khiến các nhà đầu tư e ngại với kênh huy động vốn hiệu quả này. 3. Tác động đến các doanh nghiệp, các tổ chức tín dụng việt nam Do tác động của khủng hoảng tài chính, các doanh nghiệp đang niêm yết trên thị trường chứng khoán sẽ không tránh khỏi tác động xấu, đặc biệt là doanh nghiệp xuất khẩu, theo đó giá cổ phiếu có thể sụt giảm. Đầu năm 2008, để đối mặt với tình trạng lạm phát cao trong nước Chính phủ ta quyết định thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ. Kết quả là chúng ta đã thành công trong việc phá vỡ bong bóng của thị trường bất động sản và làm giảm GVHD: 4 Đề tài 1 Tài chính quốc tế tỷ lệ lạm phát. Tuy nhiên, chính sách này cũng đồng thời làm giảm tính thanh khoản và làm các hoạt động kinh tế chậm lại. Khủng hoảng làm sức mua trên thị trường giảm sút nghiêm trọng ảnh hưởng tới doanh thu và lợi nhuận của các DN niêm yết làm cho giá cổ phiếu của các DN này vốn đang sụt giảm lại khó có khả năng phục hồi. Tình trạng khó khăn thanh khoản của các ngân hàng từ cuối năm 2007 đã buộc các ngân hàng thương mại chạy đua lãi suất huy động và làm giảm lãi tỷ suất lợi nhuận của các ngân hàng cũng như khan hiếm tín dụng cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Mặt khác, Chính phủ còn quy định trần lãi suất cho vay bằng 150% lãi suất cơ bản. Quy định này đã khiến cho tỷ suất lợi nhuận của các ngân hàng bị thu hẹp giữa mức trần và lãi suất tiền gửi cộng thêm với chi phí giao dịch và quản lý thì các ngân hàng hoàn toàn không có lãi. Những khó khăn của các ngân hàng cũng làm cho các doanh nghiệp đặc biệt là những doanh nghiệp vừa và nhỏ khó có thể tiếp cận với nguồn vốn để đầu tư cho sản xuất. Khủng hoảng tài chính với sức lan tỏa mạnh đã nhanh chóng tác động đến các quốc gia vốn là thị trường xuất khẩu hàng hóa của nhiều doanh nghiệp niêm yết như Mỹ, EU, Nhật, Hàn Quốc,… Thị trường co lại, những đơn hàng chật vật kiếm được cũng chỉ đủ để DN hòa vốn. 4. Ảnh hưởng tới tâm lí nhà đầu tư của thị trường. Tác động rõ nét nhất của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu đến TTCK Việt Nam là yếu tố tâm lý. Thật ra, yếu tố tâm lý trên TTCK thì ở quốc gia nào cũng có, đặc biệt là các quốc gia có TTCK mới hình thành. Yếu tố tâm lý đã làm cho TTCK lâm vào tình trạng mất cân bằng cung cầu. TTCK lập tức bị tác động xấu vì những lo ngạicủa các nhà đầu tư trong nước. Yếu tố tâm lý là khá quan trọng, vì vậy cần có những giải pháp, đặc biệt là thông tin, tuyên truyền đầy đủ để củng cố niềm tin cho các nhà đầu tư; hạn chế những lo ngại thái quá làm ảnh hưởng xấu đến TTCK. GVHD: 5 Đề tài 1 Tài chính quốc tế Khủng hoảng đã làm cho các nhà đầu tư nước ngoài bán ròng cổ phiếu, trái phiếu. Huy động gián tiếp vào thị trường Việt Nam rất khó khăn do các nhà đầu tư sẽ hướng tới các kênh đầu tư an toàn. Việc bán tháo chứng khoán ra khỏi thị trường Việt Nam là có thể, mặc dù xác suất không cao do tính thanh khoản và quy mô của thị trường. Điều này cũng kéo theo việc phát hành chứng khoán huy động vốn trên thị trường quốc tế cũng khó khăn và chi phí tăng cao. Cụ thể: + Nhìn chung rất khó để có được con số tổng hợp chính xác nguồn vốn ngoại tệ bị rút ra khỏi Việt Nam trong năm 2008. Tuy nhiên biến động có thể nhìn thấy được trên thị trường chứng khoán là khá rõ ràng. Theo thống kê trên HSX, từ 1/1/2008 - 31/8/2008 nước ngoài bán ròng trái phiếu là 104,2 tỷ thì riêng 3 tháng cuối năm bán ròng 620 tỷ đồng. + Cũng trong 3 tháng cuối năm, quy mô bán ròng trên thị trường cổ phiếu niêm yết là 1.746,1 tỷ đồng. Những báo cáo về giao dịch trái phiếu tại HNX cũng cho thấy chỉ trong thời gian từ 1/9/2008 đến 16/10/2008, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng trên 8.992 tỷ đồng trái phiếu. Số liệu tổng hợp của một số công ty chứng khoán thời điểm cuối năm 2008 ghi nhận chỉ từ khi cuộc khủng hoảng tài chính thế giới lan rộng từ tháng 9/2008, giá trị bán ròng trái phiếu nói chung đã xấp xỉ 26.000-27.000 tỷ đồng. Thị trường cổ phiếu niêm yết ít chịu ảnh hưởng hơn, tính chung cả năm 2008 vẫn hút ròng được trên 5.600 tỷ đồng. Hiệu ứng từ việc bán ra của nhà đầu tư nước ngoài thể hiện rõ nét hơn trên thị trường ngoại tệ. Từ quý 2/2008 đồng USD đã bắt đầu tăng giá do thâm hụt thương mại quá cao, đến hết tháng 6/2008 đã khoảng 15 tỷ USD. Sau khi Lehman (một tập đoàn chứng khoán và tập đoàn ngân hàng đầu tư lớn thứ 4 của Hoa Kỳ) sụp đổ, đồng USD trên thế giới lại tăng cao do thanh khoản tiền mặt bị đóng băng. GVHD: 6 Đề tài 1 Tài chính quốc tế 5. Ảnh hưởng tới tín dụng của các tổ chức tín dụng Vốn tín dụng thương mại sẽ khó khăn hơn vì rất nhiều ngân hàng trong nước vay tiền của ngân hàng nước ngoài, khi ngân hàng nước ngoài khó khăn thì tín dụng trong nước sẽ bị thu hẹp. + Tín dụng tăng trưởng chậm, một mặt do các NHTM thận trọng trong cho vay vì thị trường biến động mạnh. Mặt khác chính các doanh nghiệp đã và đang hạn chế mở rộng sản xuất kinh doanh do khó khăn thị trường, do khó khăn trong hoạt động tiêu thụ và ký kết hợp đồng. Trong năm 2008 tín dụng trên địa bàn thành phố Hồ Chí Minh tăng 23,5%. Trong khi đó tỷ lệ này năm 2007 là 64,4%; năm 2006 là 31%. Tốc độ tăng trưởng 23,5 % của tín dụng ngân hàng, chủ yếu là do tăng trưởng cao trong các tháng đầu năm 2008. Trong các tháng cuối năm, tốc độ tăng trưởng tín dụng đã chậm lại và giảm so với các tháng đầu năm. Lãi suất cho vay tối đa của các tổ chức tín dụng cũng giảm nhanh trong những tháng cuối năm, từ 23 - 24%/năm xuống dưới 12,75%/năm. + Chất lượng tín dụng bị ảnh hưởng: Diễn biến này gắn liền với nguyên nhân khách quan từ quá trình luân chuyển vốn chậm của nền kinh tế, của doanh nghiệp (do sản xuất kinh doanh tăng trưởng chậm, do hàng hoá khó tiêu thụ ) dẫn đến khả năng thanh toán bị hạn chế, một số doanh nghiệp ứ đọng hàng hoá (đặc biệt là các doanh nghiệp ngành nhựa; doanh nghiệp kinh doanh sắt thép và lương thực, ), do vậy ảnh hưởng trực tiếp đến các khoản tín dụng có liên quan. + Bên cạnh đó tín dụng bất động sản luân chuyển chậm. Nguyên nhân chính của tình hình này do thị trường bất động sản vẫn chưa khởi sắc: giá bất động sản giảm và khó bán là 2 yếu tố tác động trực tiếp người vay, đến các khoản nợ cho vay bất động sản. Đặc biệt là các khoản nợ cho vay kinh doanh bất động sản. Chất lượng tín dụng bất động sản sẽ tiếp tục phụ thuộc rất nhiều vào sự phát triển, tăng trưởng trở lại của thị trường này. GVHD: 7 Đề tài 1 Tài chính quốc tế GVHD: 8 Đề tài 1 Tài chính quốc tế III. KẾT LUẬN Tháng 9/2008 trở thành mốc khó quên trong lịch sử kinh tế thế giới, cuộc khủng hoảng tài chính nổ ra tại Mỹ rồi nhanh chóng lan rộng ảnh hưởng toàn cầu. Thị trường tài chính nhiều nước đã gần như đóng băng, kéo theo nền kinh tế thực rơi vào suy thoái. Nạn thất nghiệp đã tăng đến mức báo động, nhất là trong tầng lớp dân nghèo ở các nền kinh tế mới nổi và các nước đang phát triển. Việt Nam, niềm vui trở thành thành viên Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) năm 2007 chưa tày gang, tác động của cuộc khủng hoảng đã ập tới Với Việt Nam, một nước đi theo con đường kinh tế thị trường chưa lâu, cuộc khủng hoảng này có thể làm xói mòn niềm tin vào thị trường, nhất là khi vai trò của nhà nước đã được nhấn mạnh trở lại ngay cả ở Mỹ và các nền kinh tế phát triển khác. Những gì mà cuộc khủng hoảng tài chính gây ra đã làm cho Việt Nam chậm phát triển hơn trên nhiều lĩnh vực. Và bài học chính chúng ta có thể rút ra được là: một nền kinh tế uyển chuyển, linh động có nhiều khả năng cạnh tranh vẫn là mô hình tối ưu trong mọi tình huống. Do đó cần có những chính sách và biện pháp kịp thời để TTCK Việt Nam vươn lên sau khủng hoảng và phát triển một cách bền vững. GVHD: 9 . tác động của cuộc khủng hoảng đến thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua số liệu năm 2008. GVHD: 2 Đề tài 1 Tài chính quốc tế II. Tác động của cuộc khủng hoảng năm 2008 đến thị trường chứng. chưa tày gang, tác động của cuộc khủng hoảng đã ập tới Với Việt Nam, một nước đi theo con đường kinh tế thị trường chưa lâu, cuộc khủng hoảng này có thể làm xói mòn niềm tin vào thị trường, nhất. TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUY NHƠN KHOA TC-NH & QTKD BÀI THẢO LUẬN HỌC PHẦN: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ GVHD : LỚP : NHÓM : Đề tài: TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT