GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN Thẩm định dự án đầu tư ThS Phùng Thanh Bình Đại học Kinh tế TP.HCM Khoa Kinh tế Phát triển Email: ptbinh@ifa.edu.vn Mục tiêu bài giảng  Vấn đề cơ bản của giá trị tiền tệ theo thời gian  Giá trị tương lai/Tổng giá trị tương lai  Hiện giá/Tổng hiện giá thông thường  Tổng hiện giá của một chuỗi niên kim  Tổng hiện giá của một dòng tiền đều hữu hạn trong n năm Vấn đề cơ bản của giá trị tiền tệ theo giời gian  Tại sao một đồng hôm nay có giá trị cao hơn một đồng trong năm sau?  Chi phí cơ hội  Sự không chắc chắn  Lạm phát Giá trị tương lai  Giá trị tương lai của một số tiền  Ký hiệu: FV t = Giá trị tương lai tại thời điểm t CF 0 = Ngân lưu ở hiện tại (hiện giá) i = Lãi suất  FV t = CF 0 (1+i) t  Cần phân biệt:  Lãi suất đơn  Lãi suất kép  Lãi suất hiệu dụng Giá trị tương lai Hiện giá  Hiện giá của một số tiền  Ký hiệu:  FV t = Giá trị tại thời điểm t  PV = Giá trị ở hiện tại (hiện giá)  r = Suất chiết khấu t t )r1( FV PV + = Hiện giá  Tại sao chúng ta chiết khấu?  Chiết khấu giúp chúng ta chuyển ngân lưu tương lai về ngân lưu tương đương ở hiện tại để có thể so sánh hoặc tổng hợp cho các mục đích phân tích. [...]... PV(P) = P/r (2) Tng hin giỏ mt chui niờn kim Vớ d, d ỏn õp thy li c thc hin trờn mt khu t 10 hộcta hin ang sn xut nụng nghip vi thu nhp trung bỡnh hin ti l 28 triu ng/ha/nm D kin, ch u t n bự 35.000 ng/m2 theo khung giỏ t ca Nh nc Nu sut chit khu xó hi l 10%/nm, thỡ chi phớ ti chớnh v chi phớ kinh t ca khu t ny l bao nhiờu? Tng hin giỏ mt chui niờn kim Mt s ng dng c bn ca PV(P): nh giỏ trỏi phiu chớnh... A A A A A Naờm 0 1 2 3 4 Soỏ thụứi ủoaùn: n n Tng hin giỏ mt dũng tin u hu hn A cú th c nh ngha nh sau: Nm 0 1 n n+1 P1 A A A A P2 0 0 A A A A => A = P1 P2 A Tng hin giỏ mt dũng tin u hu hn Theo cụng thc tng quỏt thỡ hin giỏ ca A cú th c tớnh nh sau: P P P PV ( A ) = + + + 2 n (1+ r ) (1+ r ) (1+ r ) Tng hin giỏ mt dũng tin u hu hn A A 1 PV (P1 ) = v PV ( P2 ) = n r r (1 + r ) PV (A) . đề cơ bản của giá trị tiền tệ theo thời gian  Giá trị tương lai/Tổng giá trị tương lai  Hiện giá/ Tổng hiện giá thông thường  Tổng hiện giá của một chuỗi. hiệu dụng Giá trị tương lai Hiện giá  Hiện giá của một số tiền  Ký hiệu:  FV t = Giá trị tại thời điểm t  PV = Giá trị ở hiện tại (hiện giá)  r