Chương 7 Những vấn đề cơ bản về lãi suất Fundamentals of Interest rate 1. Các khái niệm cơ bản và cách tính lãi suất 2. Các phân biệt về lãi suất 3. Lý thuyết về lượng cầu tài sản 4. Các yếu tố tác động đến lãi suất 5. Cấu trúc của lãi suất 6. Lãi suất ở Việt Nam Ths P.M.T.Thủy - Khoa Kinh tế & QTKD 1 Lý thuyết Tài chính Tiền tệ Khoa Kinh Tế & Quản trị Kinh doanh 1. Các khái niệm cơ bản và cách tính lãi suất Tiền lãi – Interest : - khoản dôi ra ngoài số tiền vốn phải trả cho người cho vay khi đến hạn phải trả. - giá của việc sử dụng vốn. Tiền lãi là khoản tiền mà người vay vốn phải trả cho người cho vay đối với việc sử dụng vốn của người cho vay. • Vốn vay – Principal : tiền gốc (gốc) Po đv tiền tệ • Lãi vay – Interest rate : i % • Kỳ hạn vay - Term: n ngày/ tháng/ năm • Phương thức thanh toán – Disposition : định kỳ, 1 lần trước – sau, cả gốc và lãi, 2 Lãi suất – Interest rate: - giá cả của tín dụng/giá cả của quan hệ vay mượn hoặc cho thuê những dịch vụ về vốn dưới hình thức tiền tệ hoặc các dạng tài sản khác nhau. - Tỷ lệ phần trăm của tiền lãi trên tổng số tiền vốn - i = 3 Ví dụ: An vay của Bình 100 ngàn đồng để mua sách. Bình yêu cầu sau 1 tháng An phải trả Bình số tiền là 110 ngàn đồng. Tiền vốn vay: 100 ngàn Tiền lãi: 110 ngàn – 100 ngàn = 10 ngàn Lãi suất: i = 4 Nhận tiền ngày hôm nay hay 1 năm nữa ??? Nếu bạn được hứa cho 10 triệu đồng 5 Việc nhận ngay tiền cho phép bạn có cơ hội dùng 10 triệu đó để thu được tiền gửi ngân hàng hoặc đem cho vay! 6 Lãi suất là một trong những biến số được theo dõi sát sao nhất trong nền kinh tế do nó có ảnh hưởng trực tiếp tới cuộc sống thường nhật và gây ảnh hưởng tới sự lành mạnh của nền kinh tế. - Cá nhân: nên tiêu dùng hay tiết kiệm? Nên mua nhà? Mua xe? Nên đầu tư? v.v - Các doanh nghiệp: Nên đầu tư máy móc thiết bị mới? Nên nhận dự án mới?v.v => gây ảnh hưởng tới nền kinh tế: tăng trưởng hay suy giảm. 7 Giá trị thời gian của tiền (Time value of money) • Tiền có giá trị theo thời gian. Tại những thời điểm khác nhau thì giá trị của tiền khác nhau. • Lý do: - Lạm phát làm cho giá trị tiền tệ thay đổi - Đem tiền cho vay có thể sinh lời - Các yếu tố khác: Thay đổi tỷ giá, đổi tiền,… • Một đồng trong hiện tại bao giờ cũng giá trị hơn một đồng trong tương lai. 8 • Lãi đơn – Simple Interest rate là tiền lãi phải trả/nhận được chỉ tính trên số tiền gốc ban đầu. Lãi này áp dụng cho những khoản tín dụng thực hiện dưới hình thức vay đơn. SI = P 0 x (i)(n) => FV n = P 0 + SI =P 0 {1+ (i)(n)} PVo = FVn/{1+ (i)(n)} Trong đó: SI: Số tiền lãi đơn FV: Số tiền thu được trong tương lai (sau thời kỳ nào đó) Po: Khoản tiền gốc tại thời điểm 0 i: Lãi suất đơn trong 1 thời kỳ n: Số thời kỳ cho vay 9 • Nếu bạn gửi $100 vào ngân hàng với lãi đơn trong 10 năm. Số tiền lãi thu được là: SI = 100 x 0.08 x 10 = $80 • Để tính giá trị tương lai sau 10 năm của khoản tiền gửi ta cộng tiền lãi với số tiền gửi ban đầu: FVn = Po + SI = $180 • Muốn tính số tiền ban đầu của khoản tiền bạn nhận được $200 sau 10 năm với lãi suất đơn là 8% năm là: Pvo = FVn/{1+ (i)(n)} = 200/(1+0.08 x 10) = $111.11 10 [...]... 22.22% 34 Phân biệt lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực • Các khái niệm lãi suất trên đều chưa đề cập tới tác động của lạm phát tới chi phí vay mượn – hay lãi suất • Do vậy để chính xác hơn thì lãi suất cần xem xét là lãi suất thực (đã được điều chỉnh cho đúng với những thay đổi dự tính về mức giá) 35 • Lãi suất thực – real interest rate: - Là lãi suất được điều chỉnh để loại trừ những thay đổi dự kiến... kỳ (vay đơn) với lãi suất 14%, cuối kỳ trả cả gốc và lãi thì 14% ở đây là lãi suất danh nghĩa 23 • Lãi suất hiệu quả - effective interest rate: là lãi suất mà nhà đầu tư thực sự được hưởng tính trên số vốn mà họ đã cho vay • VD: An gửi ngân hàng món vay đơn, lãi suất 14% nhưng hưởng lãi trước Lãi mà An thực sự được hưởng là I = 14/86 x 100% = 16.28%  Lãi suất hiệu quả 16.28%, lãi suất danh nghĩa là... Lãi suất 10% ở đây được gọi là lãi suất chiết khấu hay hệ số chiết khấu được dùng để tính giá trị hiện tại của các khoản thu nhập trong tương lai 13 Ví dụ: Một người gửi tiết kiệm 20 tr đồng trong 8 tháng, lãi suất 0.5%/tháng theo lãi kép, lãi + gốc nhận cuối kỳ Tính tiền lãi tháng 1,2,3 và tổng số tiền nhận được sau 8 tháng 14 So sánh lãi đơn và lãi kép Giá trị tương lai của 1 đồng đầu tư với lãi suất. .. loại công cụ nào cho bạn thu nhập cao hơn? => Sử dụng công thức quy về giá trị hiện tại để biết 21 • • • • • Lãi suất trái phiếu có thể âm không? Thông thường lãi suất phải dương Lãi suất âm = trả tiền cho trái phiếu nhiều hơn số tiền sẽ nhận được trong tương lai Tháng 11 năm 1998, lãi suất tín phiếu kỳ hạn 6 tháng Kho bạc Nhật có lãi suất là – 0.004% Lý do âm: - sự yếu kém của nền KT nhật - Lạm phát... 28 • Lãi suất hoàn vốn hiện hành – Curent yield: là phép tính gần đúng của lãi suất hoàn vốn • Là tỷ số giữa tiền thanh toán coupon hàng năm với giá của trái phiếu đó ic = C/Pcb • Là giá trị gần đúng của lãi suất hoàn vốn đặc biệt trong trường hợp trái phiếu coupon dài hạn hoặc vĩnh viễn • Lãi suất hoàn vốn hiện hành tỷ lệ nghịch với giá của trái phiếu • Công thức trên cho kết quả như tính lãi suất. .. hạn 20 năm Nếu giá hiện tại là $1000 thì: Lãi suất hoàn vốn hiện hành: ic = $100/$1000 = 10% Nếu giá hiện tại là $1100 thì: Lãi suất hoàn vốn hiện hành: ic = $100/$1100 = 9.09% 31 • Lãi suất hoàn vốn trên cơ sở tính giảm – Yield on a discount basis: • Nguồn gốc từ việc buôn bán trái phiếu kho bạc Mỹ itg = {(F-Ptg)/ F} (360/N) itg : là lãi suất hoàn vốn trên cơ sở tính giảm F: là mệnh giá của trái phiếu... danh nghĩa là 14%  Ví dụ trước thì lãi suất hiệu quả là 14% 24 • Lãi suất hoàn vốn – Yield to maturity: Là lãi suất mà nhà đầu tư được hưởng khi mua một chứng khoán và giữ cho tới khi đáo hạn • VD: Trái phiếu mệnh giá $1000, nhà đầu tư mua với giá $950 và giữ trong 5 năm thì lãi suất hoàn vốn là 11.36% • Nếu người đó bán ngay vào năm thứ 3 với giá 1050 thì lãi suất hoàn vốn sẽ là i PV = 950 = 100/(1+i)... i: Lãi suất tính theo lãi kép n: Số thời kỳ cho vay • Giá trị hiện tại của một khoản tiền đầu tư theo lãi kép: PVo = FVn / (1+i)n 12 Giá trị hiện tại của một khoản thu nhập $110 sau một năm với lãi suất là 10%/năm là PV= $110/(1+0,1)^1 = $100 Giá trị hiện tại của dòng thu nhập trong 3 năm lần lượt là $10, $10, $110 với lãi suất là 10%/năm là: PV = 10/(1+0.1)^1 + 10/ (1+0.1)^2 + 110/(1+0,1)^3 = 100 Lãi. .. đầu tư chấp nhận: Nhà đầu tư lớn thấy rằng so với việc nắm giữ một khoản tiền mặt lớn làm phương tiện cất giữ về mặt giá trị thì giữ tín phiếu thuận tiện hơn vì nó có mệnh giá cao hơn và cất dưới dạng điện tử 22 2 Các phân biệt về lãi suất • Lãi suất danh nghĩa – Norminal interest rate: là lãi suất được công bố đối với một khoản vay hoặc một khoản đầu tư Được nêu trong hợp đồng vay vốn hoặc trong thuộc... mệnh giá là $1000 thì lãi suất hoàn vốn là: itg = {($1000-$900)/ $1000} (360/365) = 0.099 hay 9.9% 32 • Tỷ lệ (Tỷ suất) lợi nhuận- Return • RET(r) = (C+ Pt+1 – Pt )/ Pt = C/ Pt + (Pt+1 – Pt )/ Pt = ic + g • Pt+1 : giá tại thời điểm t+1 • Pt : Giá tại thời điểm t • C: khoản thu nhập do giữ tài sản đó từ thời gian t tới t+1 • ic : là lãi suất hoàn vốn hiện hành • g: tỷ lệ lãi (lỗ) về vốn 33 • VD: Nhà đầu . Chương 7 Những vấn đề cơ bản về lãi suất Fundamentals of Interest rate 1. Các khái niệm cơ bản và cách tính lãi suất 2. Các phân biệt về lãi suất 3 biệt về lãi suất 3. Lý thuyết về lượng cầu tài sản 4. Các yếu tố tác động đến lãi suất 5. Cấu trúc của lãi suất 6. Lãi suất ở Việt Nam Ths P.M.T.Thủy