CHƯƠNG I : MỞ ĐẦU 1.1 BỐI CẢNH CỦA VẤN ĐỀ: • Trong 10 năm qua nền kinh tế Việt nam đã đạt nhiều thành quả đáng kể : mức tăng trưởng GDP đạt trung bình 7,8%/năm, riêng mức tăng trưởng GDP công nghiệp đạt từ 13 đến 14%. Tuy nhiên , so với các nước khác trong khu vực kinh tế Việt nam vẫn còn ở mức phát triển rất thấp. Một trong những yếu kém đó là hệ thống kiến trúc hạ tầng như đường sá , cầu cống , bến cảng , sân bay, hệ thống cung cấp nước, điện và thông tin… Vì vậy để phát triển , Việt Nam đang có kế hoạch đẩy nhanh việc cải tạo và xây dựng mới hệ thống hạ tầng này. • Nói riêng, việc cải tạo và xây dựng mạng lưới điện bao gồm hệ thống truyền tải điện, hệ thống phân phối và hạ thế được xem là một trong những nhiệm vụ chính trong kế hoạch phát triển của Bộ Công Nghiệp từ nay đến năm 2010. Lãnh vực này đã và đang thu hút nhiều sự quan tâm từ các công ty lớn nước ngoài mong muốn được hợp tác và đầu tư ở Việt Nam . • Kế hoạch phát triển cung ứng điện tại Việt Nam cũng cho thấy rằng nhu cầu về cáp điện sẽ gia tăng đáng kể trong những năm tới. Kế hoạch xây dựng mạng lưới điện quốc gia cho đến năm 2010 được thể hiện như sau : Đơn vò :Km Mạng lưới truyền tải 1996 2010 220kV 4.047 15.500 110kV 15.257 45.000 6-35 kV 45.218 135.000 • Để đáp ứng nhu cầu nêu trên, theo ước tính ngành điện cần một lượng vốn đầu tư khoảng hàng trăm triệu USD để mua cáp điện đáp ứng cho kế hoạch cải tạo và mở rộng mạng lưới điện do Bộ Năng Lượng đề ra. Hiện nay hàng năm ngành điện phải tiêu tốn hàng triệu USD để nhập khẩu cáp điện từ các nước Mỹ, Úc, Hàn Quốc, Đài Loan … với chi phí cao và tốn một lượng ngoại tệ khá lớn. Trong bối cảnh đó Nhà nước đã có nhiều chính sách đổi mới nhằm thu hút vốn đầu tư nước ngoài để hợp tác sản xuất, chuyển giao công nghệ và thúc đẩy sản xuất trong nước phát triển. Hiện ngành điện cũng có kế hoạch liên doanh với nước ngoài để sản xuất cáp điện nhằm giảm bớt việc nhập cáp từ nước ngoài, tiết kiệm được một lượng ngoại tệ đáng kể cho nhà nước. Dự án liên doanh sản xuất cáp điện dưới tên gọi Công Ty Liên Doanh VINA-GT - 1 - CABLE được hình thành giữa Công Ty Điện Lực TP. HCM và 2 Công Ty nước ngoài là PT.GT Kabel Indonesia Tbk và Globalindo Investments Private Limited. Đây là dự án có tổng vốn đầu tư ước tính sơ bộ khoảng 14,5 triệu USD. Trong đó phía Việt Nam dự kiến góp vốn 3 triệu USD. Sản phẩm chính của dự án là các loại cáp đồng và nhôm có đường kính từ 70 - 300mm2, chủ yếu phục vụ cho nhu cầu cải tạo hệ thống điện Quốc Gia và một phần nhỏ xuất khẩu sang các nước khu vực Đông Nam Á và Trung Quốc. • Với nhu cầu về cáp điện của ngành Điện lực như trên cho thấy thò trường tiềm năng về lãnh vực này rất lớn. Hiện nay trong nước cũng đã có một số doanh nghiệp nhà nước cũng như tư nhân đã và đang hoạt động trong lãnh vực này, cũng như một số nhà đầu tư nước ngoài cũng đã tham gia vào thò trường này. Do đó sự cạnh tranh để giành lấy thò trường cũng rất lớn. • Hiện tại dự án đang được nghiên cứu sơ bộ. Tuy nhiên lãnh đạo phía đối tác Việt Nam hiện vẫn còn nhiều phân vân với các câu hỏi sau: + Mức độ hiệu quả của dự án có đủ để hấp dẫn phía Việt Nam tham gia liên doanh không và nên tham gia góp vốn ở mức độ nào ? + Khả năng mà liên doanh chiếm lónh được một thò phần đáng kể để cạnh tranh với các doanh nghiệp sản xuất cáp trong nước và nước ngoài như thế nào? + Những rủi ro nào liên doanh có thể gặp phải ? + Triển vọng chung của dự án ? Trong bối cảnh trên , đề tài “Đánh giá triển vọng và hiệu quả đầu tư của dự án Công Ty Liên Doanh sản xuất cáp điện VINA-GT CABLE” đã được hình thành nhằm góp phần làm rõ hơn một số vấn đề để lãnh đạo Công Ty Điện Lực Thành Phố Hồ Chí Minh có thể sớm ra quyết đònh có nên liên doanh và đầu tư hay không. 1.2 CÁC MỤC TIÊU CỦA LUẬN VĂN : Từ các vấn đề trong quản lý nêu trên, luận văn dự kiến tập trung vào các mục tiêu sau: a) Đánh giá về thò trường. b) Xác đònh mức độ hiệu quả tài chính của dự án với các phương án góp vốn khác nhau. c) Nhận ra các yếu tố rủi ro chủ yếu về mặt tài chính của dự án đối với mỗi phương án. d) Đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án đối với nền kinh tế quốc gia. - 2 - 1.3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU a) Phương pháp thực hiện: Trước hết luận văn tổng quan những cơ sở lý thuyết cũng như kinh nghiệm về xây dựng liên doanh , phân tích dự án, phân tích rủi ro … để vận dụng cho trường hợp cụ thể của VINA-GT CABLE. b) Về dữ liệu: Dữ liệu thứ cấp thu thập từ Tổng Công Ty Điện Lực Việt Nam và Công Ty Điện Lực Thành Phố Hồ Chí Minh cũng như báo cáo ở một số liên doanh thuộc khu vực TP.Hồ Chí Minh, các bài báo có liên quan về liên doanh và đầu tư nước ngoài ở Việt Nam. c) Mô hình hoá phương pháp nghiên cứu: 1.4 PHẠM VI NGHIÊN CỨU : Đây là dự án liên doanh đầu tư. Luận văn hạn chế xem xét vấn đề trên các quan điểm của phía Việt Nam và các quyết đònh chủ yếu liên quan - 3 - Thu thập dữ liệu Vận dụng lý thuyết và kinh nghiệm về phân tích dự án Phân tích tài chính dự án Đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án Phân tích rủi ro Kết luận và kiến nghò đến Công Ty Điện Lực TP. HCM. Dự án cũng giới hạn phạm vi thò trường trong khu vực TP.HCM và các tỉnh phía Nam. Về nội dung khoa học, luận văn chủ yếu xem xét khía cạnh tài chính, kinh tế và chỉ một phần về tổ chức của dự án liên doanh. 1.5 NỘI DUNG CỦA LUẬN VĂN: - Giới thiệu tổng quan về tình hình liên doanh và các phương pháp phân tích dự án. - Giới thiệu tổng quan về dự án. - Xây dựng các phương án liên doanh sao cho phù hợp với năng lực về tài chính. - Phân tích tài chính của dự án dựa trên các phương án góp vốn khác nhau. - Phân tích rủi ro của dự án. - Đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án. - Đánh giá triển vọng chung của dự án. 1.6 Ý NGHĨA CỦA ĐỀ TÀI: - Đối với cá nhân: việc thực hiện đề tài phân tích đánh giá một dự án thực tế sẽ giúp cho người làm tổng hợp được các lý thuyết đã học và vận dụng một cách khoa học vào trong một dự án thực tiễn, góp phần nâng cao trình độ nhận thức và khả năng phân tích đánh giá dự án. - Đối với chủ đầu tư: trên cơ sở phân tích đánh giá các khía cạnh của dự án sẽ giúp cho Công Ty Điện Lực TP. HCM có những quyết đònh đúng đắn trong việc đầu tư hay không đầu tư vào dự án và nếu có đầu tư vào dự án cũng sẽ góp phần hạn chế được các rủi ro có thể có. - 4 - CHƯƠNG II: TỔNG QUAN VỀ HP TÁC LIÊN DOANH & ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DỰ ÁN 2.1 TỔNG QUAN VỀ HP TÁC LIÊN DOANH Ở VIỆT NAM 2.1.1 Khái quát về công ty Liên doanh Liên doanh là một hình thức đầu tư nước ngoài tại Việt Nam được pháp luật Việt Nam công nhận và được điều chỉnh bởi luật đầu tư nước ngoài tại Việt Nam. Một công ty liên doanh được thành lập với sự tham gia của một bên là một hay nhiều pháp nhân Việt Nam và bên kia là một hay nhiều thành viên nước ngoài. Đặc điểm của Công ty Liên doanh: - Là một công ty TNHH - Là một pháp nhân Việt Nam - Tự chủ về tài chính: vốn pháp đònh cho mỗi bên liên doanh đóng góp (phía Việt Nam ít nhất là 30%). - Lợi nhuận và rủi ro được phân chia theo tỉ lệ góp vốn hoặc theo thỏa thuận. 2.1.2 Mục đích và ý nghóa của việc liên doanh: a. Đối với phía Việt Nam Các doanh nghiệp Việt Nam đa phần là các công ty nhỏ có vốn thấp và trình độ khoa học công nghệ lạc hậu, trình độ quản lý non kém, các kỹ thuật quảng cáo, tiếp thò, chiêu thò còn hạn chế. Do đó sản phẩm có chất lượng thấp, ít được biết đến vì vậy khó có khả năng cạnh tranh trên thương trường. Do vậy việc hợp tác liên doanh nhằm mục đích: - Tăng cường vốn - Cải tiến máy móc thiết bò, chuyển giao công nghệ mới của nước ngoài. - Nâng cao trình độ của đội ngũ cán bộ quản lý. - Nâng cao chất lượng sản phẩm. - Cải tiến các kỹ thuật quảng cáo, tiếp thò, khuyến mãi để đưa sản phẩm ra thò trường. - Nâng cao khả năng cạnh tranh của sản phẩm - 5 - b. Đối với phía nước ngoài Do lợi thế so sánh và trình độ phát triển kinh tế, trình độ khoa học kỹ thuật công nghệ giữa nước ngoài và Việt Nam không giống nhau, vì vậy đối với phía nước ngoài việc liên doanh nhằm khai thác các lợi thế so sánh của các bên nhằm mục đích gia tăng lợi nhuận. - Thò trường lao động ở Việt Nam rẻ (so với nước đầu tư), do đó chi phí sản xuất ra sản phẩm giảm, lợi nhuận tăng. - Khoa học kỹ thuật, công nghệ của Việt Nam nhìn chung còn lạc hậu, do đó việc liên doanh sẽ tạo ra cơ hội cho phía nước ngoài bán máy móc, thiết bò công nghệ cho phía Việt Nam. - Thò trường Việt Nam là một thò trường lớn đầy tiềm năng do đó việc liên doanh nhằm mục đích khai thác thò trường. - Ngoài ra do tình hình bất ổn đònh về an ninh chính trò ở nhiều khu vực trên thế giới, do đó việc liên doanh để chuyển vốn ra nước ngoài nhằm mục đích chia sẽ rủi ro, bảo toàn vốn. c. Đối với nhà nước Việt Nam Việc liên doanh thu hút vốn đầu tư nước ngoài cũng đem lại nhiều lợi ích cho nhà nước Việt Nam như: - Đẩy mạnh tốc độ phát triển nền kinh tế thông qua việc tạo ra những xí nghiệp mới hoặc tăng qui mô của các đơn vò kinh tế. - Giải quyết những vấn đề khó khăn về kinh tế và xã hội trong nước như thất nghiệp, lạm phát. - Tạo ra môi trường cạnh tranh là động lực kích thích nền kinh tế tăng trưởng về lượng cũng như về chất. - Đẩy mạnh quá trình hội nhập kinh tế với khu vực và quốc tế. - Tiếp nhận kỹ thuật, công nghệ và kinh nghiệm quản lý tiên tiến của nước ngoài. Rõ ràng với các mục và ý nghóa của việc liên doanh như đã nêu trên thì liên doanh là một hình thức rất có lợi cho cả 3 phía: phía doanh nghiệp Việt Nam, phía doanh nghiệp nước ngoài và cả đối với phía nhà nước Việt Nam. 2.2 CÁC VẤN ĐỀ ĐẶT RA VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM: Rõ ràng với các lợi ích như đã trình bày ở trên thì liên doanh là một hình thức đầu tư lý tưởng, có lợi cho nhiều phía và phù hợp với tình hình phát triển kinh tế xã hội của Việt Nam hiện nay. Tuy nhiên trong thực tế sau một thời gian vận hành đã phát sinh ra nhiều vấn đề trục trặc ở một số liên doanh làm cho - 6 - hình thức đầu tư này dần dần không còn chiếm ưu thế nữa. Chẳng hạn như trong thời gian đầu từ khi có luật đầu tư nước ngoài tại Việt Nam, tỷ lệ các dự án liên doanh thường chiếm đến 80% trong tổng số dự án còn 20% còn lại là hình thức hợp tác kinh doanh và 100% vốn nước ngoài. Càng về sau này khuynh hướng các nhà đầu tư nước ngoài chọn hình thức đầu tư 100% vốn nước ngoài càng tăng. Trong năm 1999 tỷ lệ dự án đầu tư 100% vốn nước ngoài đã lên đến 48%. Tuy nhiên cũng có nhiều liên doanh hoạt động rất hiệu quả. Vì vậy cần tìm hiểu các nguyên nhân không thuận lợi dẫn đến các trắc trở trong liên doanh để rút ra các bài học kinh nhiệm cần tránh hoặc phải chú ý khi muốn thành lập liên doanh. 2.2.1 Các vấn đề đặt ra: - Quan hệ giữa đối tác Việt Nam và đối tác nước ngoài: Thông thường khi xây dựng dự án, phía nước ngoài mong muốn tìm đối tác Việt Nam có đủ thế và lực, nhất là có mối quan hệ tốt với các Bộ Ngành liên quan để liên doanh nhằm mục đích giải quyết các vấn đề vướng mắc về mặt thủ tục hành chánh. Hoặc một số nhà đầu tư nước ngoài lợi dụng sự “thiếu hiểu biết” của phía đối tác Việt Nam để trục lợi. Ngược lại, phía Việt Nam thường có tâm lý quá tin tưởng vào phía đối tác nước ngoài, hoặc do cả nể nên dẫn đến tình trạng thường phải “nhường nhòn” phía nước ngoài khi bàn về phương án sản xuất liên doanh, chiến lược sản phầm chế độ tài chánh kế toán, phân chia rủi ro, lợi nhuận… Ngoài ra cũng phải kể đến trình độ ngoại ngữ của một số bộ phận các cán bộ quản lý của Việt Nam còn kém nên khi bàn bạc về những vấn đề trên thường không hiểu nhau và không thống nhất được với nhau. - Sự thao túng của một số nhà đầu tư nước ngoài khi họ khai khống, khai tăng vốn, trì hoãn tiến độ góp vốn và sự a dua của một số cán bộ quản lý Việt Nam với mục đích tư lợi đã làm cho phía nước ngoài dễ dàng thao túng liên doanh, dẫn đến tình trạng lỗ lã, nợ nần của các liên doanh và phải giải thể liên doanh. - Tình trạng lỗ lã tại nhiều liên doanh do việc quản lý điều hành kém hiệu quả hoặc do sự bất đồng về phương án sản xuất kinh doanh, chiến lược sản phẩm, chiến lược marketing… cũng làm cho các bên đối tác chán nản và tìm cách rút lui khỏi liên doanh. - Một số nhà đầu tư nước ngoài lợi dụng ưu thế về vốn lớn của công ty mẹ ở nước ngoài, khi đã chiếm lónh được thò trường và thông thạo các thủ tục hành chánh, tìm đủ mọi cách để nuốt chửng phía đối tác Việt Nam, ép phía Việt Nam ra khỏi liên doanh để lập công ty 100% vốn nước ngoài. - Tỷ lệ góp vốn cũng là một nguyên nhân dẫn đến các trở ngại trong việc liên doanh. Thông thường đối với phía Việt Nam thường có vốn thấp chiếm tỷ lệ 30%-40% vốn và chủ yếu góp vốn bằng quyền sử dụng đất. Trong khi đó phía - 7 - nước ngoài có vốn lớn thường chiếm tỷ lệ 60%-70% và góp vốn bằng tiền mặt hoặc máy móc thiết bò. Do đó với tỷ lệ đồng vốn ấy thì cơ cấu hội đồng quản trò cũng theo tỷ lệ góp vốn. Do đó phía nước ngoài thường chiếm đa số trong hội đồng quản trò, vì vậy phía nước ngoài chi phối các hoạt động liên doanh cũng là điều dễ hiểu. Ngoài ra, khi liên doanh có nhu cầu tăng vốn hoạt động để mở rộng qui mô do tình hình cạnh tranh gay gắt trên thò trường thì phía Việt Nam không có khả năng đáp ứng. Vì vậy việc duy trì liên doanh khi đó sẽ hết sức khó khăn. - Vấn đề về thương hiệu cũng là một trong những nhân tố gây trở ngại trong liên doanh. Quan điểm liên doanh buộc các công ty lớn phải làm cho thương hiệu của mình được thì trường biết đến, điều này bắt buộc cần các khoản đầu tư lớn vào quảng cáo và marketing mà bản thân liên doanh không thể gánh vác. Phần lớn các công ty đều phải nhờ đến sự bảo trợ của các công ty mẹ là các công ty đa quốc gia hoạt động trên nhiều lãnh vực. Tuy nhiên việc tung một lượng tiền lớn vào các biện pháp marketing, quảng cáo dẫn đến những khoản lỗ nặng trong liên doanh. Nhưng nhìn nhận về vấn đề này các bên đều có quan điểm khác nhau. Đối với phía nước ngoài thì những khoản lỗ này không đáng kể so với khoản lãi có được từ sự khẳng đònh thương hiệu và sản phẩm chiếm lónh thò trường. Còn đối với phía Việt Nam thì rất khó chấp nhận khi tài sản liên doanh cứ hao mòn dần và việc quảng cáo cho thương hiệu thực chất không phải thương hiệu của mình mà chỉ mang lại lợi ích cho công ty mẹ. - Vấn đề nâng giá đất đai, nhà xưởng, bến bãi khi góp vốn liên doanh cũng là một khó khăn đối với phía đối tác Việt Nam trong liên doanh (chỉ ảnh hưởng đối với doanh nghiệp nhà nước). Khi liên doanh đại đa số doanh nghiệp nhà nước đều đem quyền sử dụng đất, nhà xưởng, bến bãi làm vốn để góp vào liên doanh. Họ đònh giá thật cao nhằm mục đích nâng số vốn góp của mình lên. Điều này thoạt nhìn có vẻ có lợi đối với phía Việt Nam nhưng thực chất thì rất bất lợi. Xét về thực chất thì các giá trò này đều là các giá trò thể hiện bên giấy tờ mà doanh nghiệp không được hưởng lợi gì trái lại phải nhận nợ với nhà nước và phải trả dần hàng năm. Do đó càng muốn nâng giá trò tài sản, tỷ lệ góp vốn và giá thuê đất lên bao nhiêu thì doanh nghiệp càng phải lãnh cục nợ bấy nhiêu và phải có nghóa vụ trả nợ. - Vấn đề về máy móc thiết bò, công nghệ cũng là một nguyên nhân nữa của những trở ngại. Khi liên doanh một số Công ty nước ngoài góp vốn bằng máy móc thiết bò công nghệ. Tuy nhiên sau khi liên doanh được thành lập, một số Công ty nước ngoài đưa vào Việt Nam các máy móc thiết bò cũ hoặc các máy móc thiết bò mới nhưng công nghệ đã lạc hậu nhiều năm so với thế giới mà sau một thời gian phía Việt Nam mới phát hiện ra. Nguyên nhân của việc này là do phía Việt Nam thiếu tổ chức giám đònh hoặc có giám đònh nhưng không đủ các - 8 - thông tin cần thiết. Vấn đề này đã gây ra nhiều tranh cãi và dẫn đến những rạn nứt trong liên doanh. - Cuối cùng vấn đề về văn hóa tổ chức và phong cách quản lý cũng là một nguyên nhân khác dẫn đến những khó khăn trở ngại trong các liên doanh. Trong những năm gần đây dư luận báo chí cũng đã đề cập rất nhiều về vấn đề này. 2.2.2 Bài học kinh nghiệm rút ra được: Qua việc phân tích các khó khăn trở ngại trên, cần phải rút ra một số bài học kinh nghiệm cần tránh cho phía Việt Nam khi muốn xây dựng liên doanh. - Khi đònh giá tài sản, giá thuê đất… phải đònh giá tương đối chính xác và tránh nâng giá quá cao và phải cần nhắc đến khả năng trả nợ ngân sách nhà nước. - Phải xem xét nghiên cứu chọn lựa cho thật kỹ đối tác, phải có đủ các thông tin cần thiết về đối tác. Tiêu chuẩn chọn lựa đối tác có thể được phân thành 2 nhóm bổ sung và tương đồng. Nhóm nhân tố bổ sung bao gồm: tiềm lực quản lý, khả năng tài chính và khả năng sản xuất. Nhóm nhân tố tương đồng bao gồm phong cách quản lý, khả năng công nghệ và quan hệ tốt đẹp với đối tác. Chọn đúng đối tác sẽ góp phần quan trọng trong thành công của liên doanh. - Phải hết sức chú trọng đến vấn đề chất lượng của cán bộ quản lý đưa vào liên doanh. Phải cân nhắc và chọn lựa thật kỹ những cán bộ quản lý có phẩm chất đạo đức tốt, có năng lực quản lý và trình độ chuyên môn cao đồng thời phải giỏi ngoại ngữ để có thể quản lý và điều hành liên doanh tốt và có thể đàm phán với phía nước ngoài một cách dễ dàng thống nhất quan điểm về các phương thức sản xuất, chiến lược quảng cáo, tiếp thò sản phẩm, các chế độ tài chính kế toán, phân chia rủi ro và lợi nhuận… Ngoài ra các cán bộ quản lý Việt Nam cũng phải có bản lónh chính trò vững vàng. Không a dua theo phía nước ngoài mặc cho phía nước ngoài thao túng liên doanh, sẵn sàng bảo vệ lợi ích cho phía Việt Nam. Bên cạnh đó cũng phải không ngừng bồi dưỡng và nâng cao trình độ quản lý của các cán bộ quản lý đưa vào liên doanh thông qua các khóa đào tạo và huấn luyện. - Khi chuẩn bò liên doanh cần phải hoạch đònh rõ ràng các mục tiêu, phạm vi, lãnh vực liên doanh. Phải xác đònh rõ ràng mục đích của việc liên doanh, nhu cầu, lợi ích và cái giá phải trả cho việc liên doanh để từ đó có sự chuẩn bò hình thành các chiến lược kinh doanh, phương thức sản xuất cho phù hợp. Phải có sự đàm phán, trao đổi và thống nhất về các chiến lược phát triển của liên doanh với phía đối tác nước ngoài trước khi thành lập liên doanh để có được sự chuẩn bò cần thiết khi có những vấn đề phát sinh mâu thuẫn trong quá trình liên doanh hoạt động. - 9 - - Phải có biện pháp giám đònh việc góp vốn bằng máy móc thiết bò để tránh việc phía đối tác nước ngoài đònh giá quá cao máy móc thiết vì tránh việc phía nước ngoài đưa vào các máy móc thiết bò công nghệ lạc hậu gây tổn thất cho liên doanh. - Phát triển văn hóa tổ chức của liên doanh nhằm xây dựng mối quan hệ làm việc tốt, tạo ra sự cộng hưởng, cũng như phát triển một phong cách quản lý chung trong liên doanh. Đối với công tác quản lý nhà nước: - Tăng cường khâu quản lý các chi phí. Cần qui đònh giới hạn cụ thể về chế độ tiền lương đối với chuyên gia nước ngoài trong liên doanh, qui đònh về chế độ công tác phí khi đi ra nước ngoài để tránh việc phía nước ngoài kê khai nâng giá tiền lương và kê khai khống các khoản công tác phí quá lớn mà liên doanh phải gánh vác. - Phải có chế độ quản lý việc quảng cáo tiếp thò và chống cạnh tranh thiếu lành mạnh, bán phá giá nhằm mục đích chiếm lónh thò trường gây thiệt hại cho bên liên doanh nhưng lại có lợi đối với các công ty mẹ ở nước ngoài. - Ban hành qui chế quản lý đối với các bộ được điều động sang liên doanh. 2.3 CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH & ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DỰ ÁN Trong lónh vực thẩm đònh dự án đầu tư, để phân tích tính khả thi của dự án về mặt tài chính/kinh tế, người ta thường sử dụng ba nhóm phương pháp phân tích là: giá trò tương đương, suất thu lợi và tỷ số lợi ích – chi phí. Luận văn của chúng ta chỉ sử dụng hai nhóm phương pháp đầu tiên. 2.3.1 Nhóm phương pháp giá trò tương đương Nhóm phương pháp giá trò tương đương được chia thành ba phương pháp là: giá trò hiện tại, giá trò hàng năm và giá trò tương lai; trong đó phương pháp giá trò hiện tại được sử dụng nhiều nhất. Nội dung của nhóm phương pháp này là qui đổi toàn bộ chuỗi dòng tiền tệ vào và dòng tiền tệ ra của dự án ở một mức chiết khấu nào đó, thường là MARR (Minimum Attractive Rate of Return), thành: • Một giá trò hiện tại ròng (NPV – Net Present Value) • Một chuỗi giá trò đều hàng năm (AW – Annual Worth) • Một giá trò tương lai (FW – Future Worth) Về tiêu chuẩn đánh giá, dự án được xem là đáng giá khi NPV, AW, FW ≥ 0. - 10 - [...]... chuyển giao công nghệ và nâng cao năng lực quản lý, Công ty Điện lực Thành phố Hồ Chí Minh đã mạnh dạn tìm kiếm đối tác nước ngoài để liên doanh sản xuất cáp điện phục vụ cho nhu cầu cải tạo lưới điện Dự án Công ty Liên doanh sản xuất cáp điện với tên gọi VINA-GT CABLE được hình thành trong bối cảnh như trên Đây là một dự án Liên doanh giữa bên Việt Nam là Công ty Điện lực Thành phố Hồ Chí Minh và bên nước... vụ: Giám đốc điều hành 3.4 GIỚI THIỆU SƠ LƯC VỀ DỰ ÁN LIÊN DOANH: CÔNG TY LIÊN DOANH DỰ KIẾN THÀNH LẬP 1 Tên: o Tên của Công ty Liên doanh là: Công ty Liên doanh sản xuất cáp điện VINA-GT CABLE o Tên tiếng Anh là: Vina-Gt Cable Industry Joint Venture Company” o Tên giao dòch quốc tế: VINA-GT CABLE 2 Trụ sở chính: Số 6, đường 3/2, Phường 15, Quận 11, Thành phố Hồ Chí Minh 3 Nhà máy sản xuất: Khu Công. .. cáp điện lực (có tiết diện từ 70 mm2 trở lên) chủ yếu có các công tysau: 1 Doanh nghiệp nhà nước  Công ty Dây và Cáp điện CADIVI Có nhà máy sản xuất tại Biên Hòa 2 Doanh nghiệp tư nhân  Công ty TNHH Tân Cường Thành  Công ty TNHH Đại Long  Công ty TNHH Lê Văn  Công ty TNHH Song Toàn Các công ty này đều đặt tại Thành phố Hồ Chí Minh 3 Công ty liên doanh:  Công ty LG-Vina Cable có nhà máy sản xuất. .. các công ty sản xuất cáp Tuy nhiên để có một cách đánh giá tính khả thi về mặt thò trường của dự án, chúng ta cần phải xem xét thêm về tình hình và khả năng cung ứng hiện tại của các công ty sản xuất cáp trong nước 4.1.2 Tình hình cung cấp cáp điện Hiện nay trên thò trường các tỉnh phía Nam và khu vực Thành phố Hồ Chí Minh có nhiều công ty và các cơ sở sản xuất cáp điện Riêng trong lãnh vực sản xuất cáp. .. và thành phố Hồ Chí Minh, dựa trên tình hình cung cầu cáp điện để xác đònh nhu cầu của thò trường và thò phần của dự án Tiếp đến sẽ tiến hành xác đònh kế hoạch sản xuất kinh doanh, các yếu tố chi phí và thu nhập cho dự án Sau đó sẽ đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án Tiếp theo sẽ xác đònh các yếu tố rủi ro của dự án và sử dụng mô phỏng Monte Carlo để xác đònh xác suất rủi ro Cuối cùng là đánh giá triển. .. tâm và mong muốn đầu tư và hợp tác lâu dài với Việt Nam Riêng trong lónh vực sản xuất cáp điện, kế hoạch cải tạo và phát triển lưới điện của Tổng Công ty Điện lực Việt Nam đặc biệt là khu vực Thành phố Hồ Chí Minh và các tỉnh phía Nam đã cho các nhà sản xuất cáp điện đánh giá về một nhu cầu lớn trong tư ng lai và là một thò trường đầy hứa hẹn Hiện nay các nhà sản xuất cáp trong nước cũng đã đầu tư nâng... năm hoạt động của dự án (năm gốc có số thứ tự bằng 0) N: số năm hoạt động của dự án i: chính là IRR sẽ được tìm ra Đánh giá dự án dựa theo IRR: Khi một dự án có IRR ≥ MARR thì được coi là đáng giá So sánh các dự án theo IRR: Nguyên tắc so sánh là theo gia số vốn đầu tư ∆ Giả sử chúng ta đang có hai dự án là A và B, trong đó B có vốn đầu tư lớn hơn A Đẳng thức dùng để tính gia số vốn đầu tư ∆ là: CF ròng... hợp dự án A đáng giá, dự án B sẽ được coi là đáng giá hơn A khi IRR (∆) ≥ MARR, nếu như IRR (∆) < MARR thì dự án B không đáng giá Trong trường hợp có nhiều dự án cần thẩm đònh, dự án có vốn đầu tư lớn hơn sẽ được coi là đáng giá hơn nếu như suất thu lợi của gia số vốn đầu tư là IRR (∆) ≥ MARR Các bước tiến hành, đầu tiên chúng ta sắp xếp các phương án theo thứ tự vốn đầu tư tăng dần Xét lần lượt các dự. .. tập trung chủ yếu vào việc đánh giá nhu cầu thò trường, xác đònh mức độ hiệu quả tài chính và kinh tế của dự án với các phương án góp vốn khác nhau, xác đònh các yếu tố rủi ro chủ yếu về mặt tài chính kinh tế để đánh giá triển vọng chung của dự án Các vấn đề khác sẽ không đề cập đến 3.3 GIỚI THIỆU CÁC ĐỐI TÁC LIÊN DOANH: A) BÊN VIỆT NAM CÔNG TY ĐIỆN LỰC THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Công ty điện lực thành phố... sản phẩm, nâng cao năng lực sản xuất để đáp ứng nhu cầu thò trường và gia tăng lợi nhuận Một số nhà đầu tư nước ngoài cũng đã đầu tư nhà máy sản xuất cáp tại Việt Nam dưới hình thức Liên doanh chẳng hạn như Công ty Liên doanh sản xuất cáp LG-VINA CABLE có nhà máy sản xuất ở Hải Phòng nhằm mục tiêu khai thác thò trường này và tìm kiếm lợi nhuận Đứng trước tình hình đó, ngành điện nói chung và Công ty . ? Trong bối cảnh trên , đề tài Đánh giá triển vọng và hiệu quả đầu tư của dự án Công Ty Liên Doanh sản xuất cáp điện VINA-GT CABLE đã được hình thành nhằm. án dựa trên các phương án góp vốn khác nhau. - Phân tích rủi ro của dự án. - Đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án. - Đánh giá triển vọng chung của dự án. 1.6