Mục lục Trang Lời nói đầu 2 Ch ơng I : Những vấn đề cơ bản về TTCK 3 I- TTCK và vai trò của nó. 3 II - Các công cụ của TTCK 5 III- Sở giao dịch chứng khoán 10 Ch ơng II : Điều kiện hình thành TTCK ở Việt Nam 12 thực trạng vài giải pháp. 1. Về yếu tố con ngời và bộ máy quản lý TTCK. 12 2. Về hàng hoá của TTCK 13 3. Đổ i mới công nghệ quản lí và phát triển các dịch vụ 16 4. Tri ển khai công tác kiểm toán, kế toán theo thông lệ quốc tế 17 5. Việ c trang bị hệ thống thông tin kinh tế 18 6. Về hệ thống pháp luật 19 7. Về tổ chức quản lý của Nhà nớc đối với TTCK 20 8. Th ành lập các quỹ đầu t và cải cách hệ thống thanh toán 22 9. ổn định nền kinh tế vĩ mô và xã hội. 22 10. Tổ chức hệ thống quản lý và môi giới chứng khoán 24 Kết luận 26 Lời nói đầu Từ khi tiến hành công cuộc đổi mới, nền kinh tế Việt Nam đã trải qua những thời điểm thử thách gay go nhng vẫn đứng vững và đạt đợc những kết quả đáng khích lệ: Tốc độ tăng trởng trung bình đạt khá cao và đang đi vào thế ổn định, đời sống các tầng lớp nhân dân đợc cải thiện đáng kể; hoạt động sản xuất kinh doanh đợc chấn chỉnh và đi vào nề nếp; các nguồn tiền tệ tích tụ trong nền kinh tế đã đợc động viên, khai thác bằng nhiều hình thức khác nhau để đáp ứng nhu cầu huy động vốn cho tăng trởng và phát triển kinh tế. Tuy nhiên, sự phát triển của thị trờng vốn ở Việt Nam cho tới nay còn có nhiều hạn chế cần phải khắc phục và đòi hỏi phải có một công cụ quan trọng để nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trờng vốn là thị trờng chứng khoán. Vậy thị trờng chứng khoán là gì? Hoạt động của nó nh thế nào? Những điều kiện gì để có thể thành lập đợc một thị trờng chứng khoán ở Việt Nam? Đó là những câu hỏi sẽ đợc giải đáp trong đề án mang tên gọi: Những vấn đề cơ bản về thị trờng chứng khoán và những điều kiện để thành lập một thị trờng chứng khoán ở Việt Nam. Lần đầu tiên đợc nghiên cứu và viết đề án của một môn học có tính kinh tế và logíc cao; đồng thời chủ đề lại là một vấn đề khá mới mẻ với đại bộ phận công chúng Việt Nam, do vậy đề tài không thể tránh khỏi những thiếu sót cần bổ sung. Em rất mong có sự đóng góp ý kiến của thầy giáo và các bạn để bài viết đợc hoàn chỉnh hơn. Em xin gửi tới thầy giáo hớng dẫn Nguyễn Hữu Tài lời cảm ơn chân thành nhất vì đã tạo điều kiện cho em hoàn thành đề án này. Sinh viên thực hiện Chơng i Những vấn đề cơ bản về thị trờng chứng khoán I- thị trờng chứng khoán (TTCK) và vai trò của nó. 1. Thị trờng chứng khoán là gì? Thị trờng chứng khoán là thị trờng cao cấp, phức tạp mà hàng hoá giao dịch là những chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu ) Cổ phiếu là chứng chỉ đầu t vốn, nó chứng nhận ngời sở hữu cổ phiếu đã góp một số vốn nhất định (ghi trên cổ phần) vào việc đầu t của công ty cổ phần. Ngời sở hữu cổ phiếu có quyền tham gia vào hoạt động của công ty với t cách là đồng sở hữu vốn và phải chịu trách nhiệm hữu hạn đối với số vốn góp. Trái phiếu là chứng chỉ cho vay vốn, nó chứng nhận cho việc ngời sở hữu trái phiếu đã cho ngời phát hành vay một số tiền nhất định trong một thời hạn nhất định và với một tỷ lệ lãi nhất định. Các nguyên tắc về qui luật cung - cầu cũng đợc áp dụng tơng tự đối với thị trờng này và điều này tạo nên sự biến động về giá cả các chứng khoán. Khi mức cầu vợt quá mức cung, nghĩa là số ngời mua nhiều hơn số ngời bán thì giá cả của các chứng khoán sẽ cao hơn thị giá bình quân và ngợc lại. Song, quan hệ cung - cầu về chứng khoán phần lớn lại phụ thuộc vào tình hình hoạt động của cơ quan phát hành ra nó. Nếu nh công ty phát hành đang làm ăn có hiệu quả cao thì giá chứng khoán của họ sẽ tăng lên và ngợc lại sẽ làm cho giá chứng khoán của họ giảm xuống. Chẳng hạn nh việc chạy đua vũ trang làm tăng thêm các đơn đặt hàng quân sự sẽ đem lại những món lợi nhuận khổng lồ cho các tập đoàn công nghiệp quân sự, đồng thời cũng làm cho giá cổ phiếu của những công ty này tăng vọt. Ngoài ra, diễn biến chính trị cũng ảnh hởng đế giá cả của các chứng khoán. Nếu nh tình hình chính trị của nơi nào đó không ổn định thì chắc chắn giá cả các chứng khoán nơi đó sẽ hạ mạnh. Bên cạnh ba nhân tố cơ bản nêu trên thì giá chứng khoán còn bị ảnh hởng bởi các nhân tố khác nh: biến động giá cả của những mặt hàng chiến lợc, sức mua đồng tiền trong nớc và ngoại tệ, tỷ lệ lam phát, chính sách tiền tệ và tín dụng của Nhà nớc. Thị trờng chứng khoán đợc các nhà kinh tế học gọi là phong vũ biểu của nền kinh tế (The berometer of the economic); việc dự đoán nền kinh tế có chiều hớng tăng trởng sẽ thu hút các nhà đầu t tăng cờng đầu t hơn nữa và khi nền kinh tế có xu hớng suy thoái sẽ làm giảm bớt ý định đầu t của các nhà đầu t. Tuỳ thuộc vào đặc điểm kinh doanh của các loại chứng khoán mà dẫn tới việc phân chia thị trờng chứng khoán thành hai loại thị trờng là thị trờng sơ cấp (thị trờng cấp I - primary market) và thị trờng thứ cấp (thị trờng cấp II - secondary market). Tại thị trờng sơ cấp, các chứng khoán đợc phát hành ra lần đầu và nó liên quan trực tiếp đến ngời phát hành, ngời đầu t trực tiếp và các tổ chức đại lý phát hành. Vốn đầu t trực tiếp thực sự tăng lên ở thị trờng này. Thị trờng thứ cấp là thị trờng lu thông các loại chứng khoán đợc phát hành tại thị trờng sơ cấp. Thị trờng này có chức năng quan trọng là thực hiện việc di chuyển vốn đầu t của các nhà đầu t nhng nó lại không làm tăng vốn đầu t trực tiếp. 2. Vai trò và những hạn chế của thị trờng chứng khoán. TTCK đóng vai trò quan trọng trong quá trình huy động vốn dành cho sản xuất và kinh doanh, đồng thời cũng là nhân tố có tác động mạnh đến nền kinh tế của bất kỳ quốc gia nào có nó hoạt động. Vai trò của thị trờng chứng khoán thể hiện ở các khía cạnh sau đây: - TTCK cho phép các tổ chức kinh doanh huy động thêm vốn một cách dễ dàng hơn so với nhiều hình thức huy động vốn khác. - Thông qua thị trờng chứng khoán, Chính phủ có thể phát hành trái khoán huy động vốn trong và ngoài nớc để xây dựng cơ sở hạ tầng hoặc bù đắp thiếu hụt trong ngân sách việc phát hành chứng khoán của Chính phủ cùng với sự tơng trợ của hệ thống tài chính quốc gia sẽ giúp Chính phủ điều chỉnh đợc những biến động mạnh của thị trờng tiền tệ và thị trờng vốn. - TTCK tạo ra một thị trờng cấp II mà có thể cho phép các tổ chức tài chính và ngời tiết kiệm di chuyển vốn qua lại một cách dễ dàng. Với sự đa dạng của các công cụ trên TTCK sẽ cho phép các nhà đầu t có nhiều khả năng lựa chọn các hình thức đầu t thích hợp và phân tán đợc rủi ro. - TTCK có thể thu hút một lợng vốn lớn từ nớc ngoài với các dự án đầu t trên các lĩnh vực khác nhau. Tuy vậy, bên cạnh vai trò tích cực, TTCK cũng bộc lộ một số những nhợc điểm mà có khả năng tác động xấu đến nền kinh tế: - TTCK khuyến khích t tởng đầu t đối với cá nhân cũng nh tổ chức Kinh tế, do vậy nó sẽ làm huỷ hoại những thông tin kinh tế chính xác và thay vào đó là những thông tin không chuẩn xác do các cá nhân hoặc tổ chức đó đa ra nhằm thu lợi cho mình nhiều nhất. - TTCK rất dễ dàng trở thành môi trờng cho việc phân phối mất cân bằng giữa các tầng lớp dân c và ngày càng làm khoảng cách thu nhập lớn dần. - TTCK nếu không có sự kiểm soát của Nhà nớc sẽ làm tổn hại đến các quyết định đầu t, làm rối loạn các thị trờng khác mà đặc biệt là thị trờng hạn chế của TTCK sẽ giúp cho chúng ta trong việc chủ động xây dựng và điều hành TTCK, tạo điều kiện phát triển đất nớc. II- Các công cụ của thị trờng chứng khoán. Công cụ của TTCK là các chứng khoán. Chứng khoán là những giấy tờ có giá, xác định số vốn đầu t và xác nhận quyền đòi nợ hoặc quyền tham gia sở hữu, bao gồm những điều kiện về thu nhập trong một thời gian nào đó và có khả năng chuyển nhợng. Tuỳ theo mỗi loại chứng khoán mà các nhà đầu t sẽ có hình thức đầu t phù hợp và cũng có rất nhiều tiêu thức để phân chia các công cụ trên TTCK. Để dễ phân biệt, ngời ta chia các công cụ của TTCK theo hai tiêu thức: Chứng khoán theo khả năng chuyển nhợng và chứng khoán theo khả năng thu nhập. 1. Chứng khoán theo khả năng chuyển nhợng: Bao gồm 2 loại: - Chứng khoán vô danh: Là giấy xác nhận quyền sở hữu hoặc quyền đòi nợ không ghi tên. Loại này chuyển nhợng dễ dàng, giá cả tuỳ thuộc vào sự thoả thuận của ngời mua và ngời bán. - Chứng khoán ghi danh: Là giấy xác nhận quyền sở hữu hoặc quyền đòi nợ có ghi tên. Loại này chuyển nhợng đợc nhng phải tuân theo các qui định cụ thể về mặt pháp lí. Nếu muốn chuyển nhợng thì ngời sở hữu phải chứng minh mình là ngời đợc phép và có quyền chuyển nhợng thông qua các hình thức nh: Xác nhận chữ ký, chứng minh th, có tên trên danh sách các cổ đông của công ty 2. Chứng khoán theo khả năng thu nhập: Bao gồm có 3 loại: - Chứng khoán có lãi suất cố định. - Chứng khoán có thu nhập biến đổi. - Chứng khoán hỗn hợp. a. Chứng khoán có lãi suất cố định. Chứng khoán có lãi suất cố định cung cấp một mức lãi suất đợc ấn định trớc với cam kết hoàn trả trong khoảng thời gian quy định nào đó (hay là ngày quy định) với giá đã định trớc (thờng là mệnh giá của chứng khoán). Ngoài cổ phiếu u đãi (sẽ đợc trình bày ở phần sau) thì mọi chứng khoán có lãi suất cố định đều là các khoản vay và ngời sử hữu nó là chủ nợ của đơn vị phát hành, cho dù đó là chính phủ hay bất kỳ công ty, tổ chức nào. Chứng khoán có lãi suất cố định bao gồm các loại sau: - Trái khoán Nhà nớc hay công trái: Trái khoán Nhà nớc là một loại của trái khoán đợc chỉ số hoá. Chính phủ phát hành trái khoán Nhà nớc nhằm mục đích là bù đắp sự thiếu hụt Ngân sách Nhà nớc, khó khăn về tài chính hoặc tạo nguồn vốn để xây dựng các công trình công cộng. Nếu trái khoán Nhà nớc phát hành trong nớc và đợc mua bán bằng đồng nội tệ thì trái khoán Nhà nớc là một trong các bộ phận hình thành nên khoản nợ của Nhà nớc. Nếu phát hành ở nớc ngoài và đợc mua bán bằng ngoại tệ thì tạo nên khoản nợ nớc ngoài.Trái khoán Nhà nớc đợc bảo hộ chắc chắn, có khả năng cầm cố hoặc chuyển nhợng. Ngân hàng Nhà nớc là nơi phát hành các trái khoán Nhà nớc. Thời hạn lu thông trái khoán Nhà nớc là do Chính phủ quy định (có thể là 5 năm, 10 năm, 15 năm, 20 năm). -Trái khoán ngắn hạn của Nhà nớc Trái khoán ngắn hạn của Nhà nớc khi đợc phát hành thờng áp dụng hình thức bán với giá thấp hơn mệnh giá của trái khoán để khi hết hạn thì ng- ời sở hữu sẽ nhận lại số tiền đúng bằng mệnh giá của trái khoán. Ví dụ: Một trái khoán ngắn hạn của Nhà nớc có mệnh giá là 100USD, thời hạn là 1 năm. Khi đợc bán ra thị trờng thì giá của nó là 92,5 USD và sau 1 năm thì ngời mua trái khoán này sẽ nhận đợc 100 USD (nghĩa là lãi của trái khoán này là 7,5USD). - Trái khoán của chính quyền địa phơng. Chính quyền địa phơng (tỉnh, thành phố, vùng ) phát hành trái khoán địa phơng với mục đích là vay vốn. Trái khoán địa phơng là khoản vay của chính quyền địa phơng đối với các tổ chức, cá nhân mua chúng. Việc phát hành trái khoán địa phơng phải đợc sự cho phép của Nhà nớc hoặc Uỷ ban chứng khoán Quốc gia. Số tiền thu đợc do bán trái khoán sẽ đợc chính quyền địa phơng sử dụng để nâng cấp, đầu t cho các công trình công cộng ở địa ph- ơng. - Trái khoán công ty (hay còn gọi là trái khoán công nghiệp) Trái khoán công ty do các công ty cổ phần và các xí nghiệp có quy mô lớn phát hành đa vào thị trờng vốn dới dạng phiếu nợ tầng phần và đợc đảm bảo bằng tài sản của công ty hoặc xí nghiệp. Các công ty muốn phát hành trái khoán phải đợc sự cho phép của Uỷ ban chứng khoán Quốc gia. - Trái phiếu ngân hàng và tín phiếu quỹ tiết kiệm. Việc phát hành này nhằm tạo nguồn vốn cho các tổ chức ngân hàng hoặc tổ chức tín dụng có liên quan. Trái phiếu ngân hàng và tín phiếu quỹ tiết kiệm đợc phát hành với thời hạn và lãi suất khác nhau. Việc mua trái phiếu ngân hàng và tín phiếu quỹ tiết kiệm không phải trả lệ phí và đợc bảo hiểm. Các ngân hàng và các quỹ tiết kiệm khi muốn phát hành trái phiếu hoặc tín phiếu đều phải có sự cho phép của Uỷ ban chứng khoán quốc gia. Bên cạnh đó, ngời ta còn sử dụng hình thức trái phiếu ngân hàng. ở Việt Nam tín phiếu ngân hàng đợc gọi là tín phiếu ngân hàng hoặc chứng chỉ tiền gửi. Đây thực chất là công cụ vay nợ của ngân hàng bán cho ngời gửi tiền và khi đến hạn thanh toán thì ngân hàng hoàn trả lại giá mua ban đầu cùng với số tiền lãi. Kỳ phiếu ngắn hạn của ngân hàng là món tiền mà chủ tài khoản trả cho ngời thứ 3 thông qua ngân hàng. Đặc trng của nó là thay thế cho phơng tiện lu thông tiền mặt trong một thời gian có kỳ hạn. Nó liên quan đến Ngân hàng Trung ơng, lợng cung ứng tiền mặt; nó vừa là công cụ vay nợ, vừa là công cụ thanh toán (ở nớc ta, kỳ phiếu ngắn hạn ngân hàng còn tồn tại dới dạng sổ tiết kiệm) - Tín phiếu kho bạc Nhà nớc. Tín phiếu kho bạc Nhà nớc là những chứng khoán có lãi suất cố định, có thời hạn ngắn (thờng từ 6 tháng đến 5 năm) do hệ thống kho bạc Nhà nớc phát hành. Thông thờng thì tỷ lệ lợi tức của tín phiếu kho bạc Nhà nớc thấp hơn tỷ lệ lợi tức trên thị trờng vốn trong cùng một thời điểm. Tín phiếu kho bạc Nhà nớc đợc hệ thống kho bạc Nhà nớc và Ngân hàng Nhà nớc mua vào, bán ra trong thị trờng nhằm điều chỉnh hoạt động của thị trờng tiền tệ. b. Chứng khoán có thu nhập biến đổi. Trong các loại chứng khoán có thu nhập biến đổi thì cổ phiếu mang tính chất đặc trng nhất. Thu nhập do việc sở hữu cổ phiếu gọi là lãi cổ phần hay còn gọi là cổ tức và thu nhập này biến động tuỳ theo kết quả hoạt động kinh doanh của công ty phát hàng cổ phiếu. Ngời sở hữu cổ phiếu là các cổ đông và những ngời này có cổ phần trong công ty, vì thế họ có quyền đòi đợc chia phần trong thu nhập ròng và tài sản của hãng kinh doanh. Cổ phiếu đợc coi là một chứng khoán dài hạn. Trong tất cả các hình thức cổ phiếu, ngời ta thờng sử dụng các loại cổ phiếu sau. - Cổ phiếu u đãi. Cổ phiếu u đãi là loại cổ phiếu đợc hởng quyền u tiên đặc biệt, đợc h- ởng một mức lãi suất cố định hàng năm cho dù tình hình hoạt động kinh doanh của công ty nh thế nào và vì thế nó cũng đợc xem xét nh một loại chứng khoán có lãi suất cố định. Cổ phiếu này đợc u tiên nhận lãi cổ phần tr- ớc và nhận phần tài sản còn lại trớc theo tỷ lệ khi công ty phá sản. Cổ tức của loại cổ phiếu này bị giới hạn ở tỷ lệ cố định, do vậy thị giá của các cổ phiếu này thờng có khuynh hớng phản ảnh những biến động của mức lãi suất bởi vì thị giá bình quân của các cổ phiếu đợc tính theo công thức sau: Thị giá bình Mệnh giá x suất lợi tức cổ phiếu quân của = cổ phiếu Suất lợi tức tiền gửi ngân hàng Những cổ tức thờng gộp lãi, nghĩa là nếu công ty gặp một năm hoạt động kinh doanh khó khăn và không thể chi trả cổ tức cho cổ phiếu u đãi thì số tiền thiếu sẽ phải đợc trả từ lợi nhuận của năm sau đó trớc khi các cổ đông có các loại cổ phiếu khác nhận đợc cổ tức. Trong trờng hợp cổ phiếu u đãi không gộp lãi thì công ty phát hành không bị ràng buộc là phải trả bất kỳ khoản cổ tức đã qua nào mà cha trả. Bên cạnh hình thức cổ phiếu u đãi, ngời ta còn sử dụng loại giấy tờ có giá trị có thể mang lại cổ tức là phiếu tham gia góp vốn. Phiếu tham gia góp vốn xác nhận sự tham gia đóng góp vào công ty cổ phần nhng không đợc công nhận là thành viên (hay cổ đông) của công ty. Số vốn của những ngời sở hữu phiếu tham gia góp vốn vào công ty đợc nằm riêng rẽ bên cạnh vốn cổ phần. Ngời sở hữu phiếu tham gia góp vốn cũng có quyền nhận thu nhập theo mức thu nhập dao động của các cổ phiếu thông thờng. Đối với các công ty cổ phần thì việc phát hành phiếu tham gia góp vốn có u điểm là nhận đợc khoản vốn bù đắp mà không cần phải thay đổi quan hệ sở hữu và quyền biểu quyết. Về nguyên tắc thì ngời sở hữu phiếu tham gia góp vốn thờng nhận đợc lợi tức cao hơn so với các cổ đông. - Cổ phiếu thờng: Cổ phiếu thờng là loại cổ phiếu do các công ty cổ phần phát hành để thu hút vốn cho đầu t và sản xuất kinh doanh. Cổ đông thờng đợc hởng cổ tức và tất cả các quyền đợc quy định đối với việc quản lý công ty. - Bên cạnh đó còn có trái phiếu đợc chỉ số hoá: Thông thờng trái phiếu đợc chỉ số hoá là các công trái của Nhà nớc đợc phát hành khi chính phủ cần vay tiền trong dân. Loại trái phiếu này đợc quy đổi giá trị và tính lãi suất theo vàng, bạc hoặc theo ngoại tệ mạnh. c. Chứng khoán hỗn hợp . Chứng khoán hỗn hợp là chứng khoán vừa mang tính chất có lãi suất cố định, vừa mang tính chất có thu nhập thay đổi. Loại chứng khoán này chỉ đợc phát hành khi đáp ứng những yêu cầu đặc biệt của thị trờng vốn. Chứng khoán hỗn hợp bao gồm ba loại. - Trái khoán công ty có khả năng chuyển đổi. Loại trái khoán này cũng có một mức lãi suất cố định; nó bảo đảm cho ngời sở hữu quyền đổi nó thành cổ phiếu với những điều kiện đã xác định. Giá của loại trái khoán này có liên quan đến giá của cổ phiếu, nghĩa là phụ thuộc vào chất lợng cổ phiếu của công ty. Ưu thế của loại trái khoán này là ngời sở hữu nó đợc sự an toàn về đầu t nhờ vào sự chuyển đổi của dạng vốn, còn đối với công ty phát hành là chỉ phải trả lãi suất thấp hơn so với trái phiếu thông thờng và khi chuyển đổi trái phiếu thì công ty không phải hoàn lại tiền vay. - Trái khoán công ty có quyền mua cổ phiếu. Loại này giống nh trái khoán công ty nói chung, nhng ngoài khoản lợi tức cố định nhận đợc, nó còn có quyền mua một số lợng cổ phiếu nhất định của công ty đang phát hành. - Trái khoán công ty có thu nhập bổ sung. Loại chứng khoán này đảm bảo một khoản lợi tức cố định nhng ngời sở hữu có thể nhận đợc một khoản thu nhập bổ sung theo dao động tăng của cổ tức mà các cổ đông đợc hởng. 3. Các kiểu phát hành cổ phiếu: Có ba kiểu phát hành cổ phiếu: - Phát hành khi mới thành lập công ty: Việc phát hành này nói chung không dễ dàng bởi vì vấn đề chính không phải là các thủ tục mà do công ty mới nói chung cha đủ uy tín để thu hút cổ đông. - Phát hành để tăng vốn: Đây là hình thức phổ biến nhất trên thị trờng phát hành cổ phiếu. Điểm cần lu ý nhất là khi đa ra các cổ phiếu mới sẽ ảnh hởng đến thị giá của các cổ phiếu cũ. Giải pháp này ở đây là cần phải bù đắp chênh lệch giá cho các cổ đông thông qua các phiếu lợi tức chia thêm có thể chuyển nhợng đợc tỷ lệ thuận với số cổ phiếu họ nắm giữ. Thờng thì giá của các cổ phiếu mới là thấp hơn giá thị trờng. - Phát hành khống: [...]... quản lý và môi giới chứng khoán là một yếu tố hết sức quan trọng và cần thiết ngay từ những bớc đầu tiên thành lập TTCK Để thực hiện đợc mục tiêu này, chúng ta cần phải tổ chức xây dựng các bộ phận quan trọng hàng đầu của TTCK là: Uỷ ban chứng khoán quốc gia (UBCKQG), Trung tâm giao dịch chứng khoán (hay Sở giao dịch chứng khoán) (TTGDCK), các công ty chứng khoán, cơ quan t vấn chứng khoán và đầu t... toán và luân chuyển chứng khoán giữa các công ty chứng khoán, đảm bản quy chế về chuyển tiền và chứng khoán theo thoả thuận c Các công ty chứng khoán Các công ty này là một pháp nhân có nhiệm vụ thực hiện hai chức năng chính là: Môi giới chứng khoán và mua - bán, chuyển nhợng chứng khoán và các sản phẩm tài chính khác Ngoài ra, công ty chứng khoán còn đảm nhận trách nhiệm quản lý tổng lợng chứng khoán. .. Chính phủ về phát hành chứng khoán để đáp ứng nhu cầu trớc mắt là sự ra đời của một thị trờng sơ cấp hoàn chỉnh; các Nghị định về thành lập cơ quan quản lí TTCK và UBCKQG, trong đó có quy định chức năng, nhiệm vụ và tổ chức của nó; các qui chế về giao dịch chứng khoán, trong đó có qui định về xử lí các quan hệ phát sinh trong quá trình mua bán chứng khoán nhằm tạo điều kiện cho sự ra đời của thị trờng... chức nh một cơ quan quyền lực độc lập ngang bộ, bao gồm các thành viên do chính phủ bổ nhiệm nh đại diện của Văn phòng chính phủ, của NHTW, của Bộ Tài chính UBCKQG có chức năng và quyền hạn nh sau: - Thành lập qui chế của TTCK Quy chế này quy định các điều kiện về quản lý các công ty chứng khoán, huỷ bỏ chứng khoán, tổ chức và vận hành TTCK, các điều kiện về nghĩa vụ của các công ty chứng khoán -... hiểu những vấn đề về TTCK và những yếu tố mà Việt Nam đang chuẩn bị cho việc hình thành TTCK, em xin nêu thực trạng và các giải pháp nhằm tăng cờng hơn nữa cho việc chuẩn bị đó 1 Về yếu tố con ngời và bộ máy quản lý TTCK Để điều hành hoạt động của TTCK mà trực tiếp là tại Trung tâm giao dịch chứng khoán cũng nh các tổ chức tham gia phát hành, quản lý và môi giới mua bán chứng khoán thì cần phải có một. .. ban chứng khoán quốc gia có thể đa ra quyết định là các chứng khoán của doanh nghiệp nào sẽ đợc phép đa ra phát hành, mua bán trên TTCK và các cơ quan quản lý và điều hành TTCK cũng có đợc con số chính thức để công bố cho nhà đầu t tại TTCK Hiện nay ở Việt Nam đã có 3 công ty kiểm toán là: Công ty kiểm toán Việt Nam (viết tắt là VACO) đợc thành lập năm 1991; Công ty dịch vụ t vấn tài chính kiểm toán và. .. quả kinh doanh và các tài liệu có liên quan tới việc phát hành chứng khoán 5 Về việc trang bị các hệ thống thông tin kinh tế Thông tin kinh tế không phải là một bộ phận của các cơ quan tổ chức, điều hành và quản lý TTCK nhng lại là một công tác rất cần thiết và quan trọng cho các công tác của TTCK, bởi vì các nhà đầu t và các chuyên gia về chứng khoán đều phải dựa vào các thông tin về tình hình hoạt... của các thành viên tham gia Sở giao dịch Uỷ ban có thể xử lý bằng nhiều hình thức tuỳ theo mức độ vi phạm của các thành viên nh phạt tiền, ngừng tham gia một thời gian Hội đồng trọng tài do hội đồng quản trị của Sở lập ra, có nhiệm vụ giải quyết những tranh chấp trong kinh doanh Chơng II Điều kiện hình thành thị trờng chứng khoán ở việt nam - thực trạng và giải pháp Sau gần 10 năm đổi mới cơ chế quản... tránh sa lầy vào vết xe đổnh những nớc đó Là một nớc nghèo nàn, lạc hậu với nguồn vốn đầu t quá ít ỏi, chúng ta phải làm gì để tạo đợc nguồn vốn đủ để cung cấp cho việc phát triển kinh tế? Làm thế nào để hệ thống quản lý vốn hoạt động có hiệu quả? Sự ra đời của thị trờng chứng khoán sẽ trả lời những câu hỏi đó Thị trờng chứng khoán ra đời ở Việt Nam sẽ là một nhân tố quan trọng để hoàn chỉnh cấu trúc của... nhiều vào những con ngời - yếu tố chủ thể - tham gia điều hành nó 2 Về hàng hoá của TTCK Bất kỳ thị trờng nào cũng phải có loại hàng hoá để phục vụ cho hoạt động của thị trờng đó, do vậy việc chuẩn bị hàng hoá cho TTCK là nội dung cơ bản có tính chất quyết định đối với việc thành lập TTCK Quá trình hình thành TTCK đòi hỏi phải song song với nó là quá trình tạo lập và đa dạng hoá các loại chứng khoán để . gọi: Những vấn đề cơ bản về thị trờng chứng khoán và những điều kiện để thành lập một thị trờng chứng khoán ở Việt Nam. Lần đầu tiên đợc nghiên cứu và viết đề. nào? Những điều kiện gì để có thể thành lập đợc một thị trờng chứng khoán ở Việt Nam? Đó là những câu hỏi sẽ đợc giải đáp trong đề án mang tên gọi: Những