Đang tải... (xem toàn văn)
Các bạn xem kỹ nhé mình để ở chế độ xem tối đa để các bạn tham khảo đc nhiều hơn , thông tin tài liệu các bạn có thể xem ở nhưng trang đầu nhé !
-o0o - DANH M C B NG BI U B ng 2.1 M n hóa c a Interbrand B ng 2.2 M u ch ms cm u (Brand Strength Score) c a Interbrand B ng 2.3 M u ch B a Millward Brown th ms hi u T l chi t kh ph ng B ng 2.5 M u c chi t kh u c a Brand Finance B ng 2.6 K t qu a ba mô nh giá B ng 2.7 Giá tr u y u t Bi 3.1 Giá c phi u Công ty c ph Bi ng n 2010 2013 3.2 Chênh l ch giá tr c c sau ki m toán r ng c a khái ni m pc ms s cm u u c a Interbrand u T l chi t kh u Hình 2.3 Tháp BrandDynamics c a Millward Brown cv Hình 2.5 Yêu c u quan tr nh giá c a Brand Finance u M CL C 1.1 10 14 14 19 20 20 21 1.2.3 21 22 22 23 23 24 1.3.2 25 26 1.3.3 ISO 10688:2010 27 Interbrand 31 2.1.1 31 32 32 2.1.2.2 Phân tích tài 33 35 36 37 38 38 39 39 39 40 2.3 Mơ hình 42 42 45 45 45 46 49 50 50 mơ hình 51 59 3.1 T 59 59 61 62 3.3 64 64 66 66 67 67 69 4.2 P 70 74 74 75 76 76 76 77 79 82 L IM Lý l a ch U tài u m t nh ng y u t quan tr ng góp ph n t o nên kh p th ng, thu hút khách hàng, c nh tranh t o d ng uy tín cho doanh nghi p Chính v u m t tài s n quan tr ng c a doanh nghi p u th c s m t tài s n quan tr ng c a doanh nghi p, giá tr c a tài s n vơ hình l i m t n s khó tìm ng vi cho ho ch t nh xác giá tr ph u ph c v a doanh nghi u giúp nhà qu n tr doanh nghi nh v th , kh nh giá nh tranh c a u công c h u hi u qu n lý u u v n công vi c c a chuyên i s nghiên c u r t k c n tr ng cho k t qu gây nhi u tranh cãi Bên c ti , vi c áp d u tùy n pháp lu t liên quan t u cịn thi u khơng c th Vi c không th ng nh giá tr nh giá giá tr th u gây nên sai l ch l n gi a ng c u Nh ng sai l ch ti m n b t l i cho doanh nghi p Vi t Nam ti n hành ho tr n giá hi u Tình hình nghiên c c Trên th gi c nhà khoa h c nghiên c u nh g marketing, tài chính, k toán, c a nh a th k 20 Trong valuation manual: A complete overview and analysis of brand valuation techniques, m a Gabriela Salinas a David Haigh Jonathan Knowles, ation of the Financial Value of a Henrik Sattler, Siegfriend Högl Oliver Hupp, r t nhi u cơng trình nghiên c u khoa h c khác T nh ng cơng trình nghiên c ng ng d ng c i, ví d c n t o b u, tính giá tr b ng u b vi ph T i Vi t Nam, v u m i g quan tâm ý Các tài li u nghiên c u v tài li c d ch t tài li u h u h t c M c tiêu nghiên c Xây d c tài c b ch s s tham kh o y u t ng t i giá tr cs d u Vi nh giá tr u mô nh giá c a Interbrand, Millward Brown Brand Finance ng nghiên c u Các y u t cs d nh giá tr nh giá c a Interbrand, Millward Brown Brand Finance có tr u mơ hình ng t i giá u t i Vi t Nam Ph m vi nghiên c u c th c hi n gi i h n áp d doanh nghi ng kinh doanh t i Vi t Nam u u Ngiên c u tài li u, thu th p thơng tin, mơ t , so sánh, phân tích, t ng h p, k th a nghiên c c s d ng trình nghiên c tài N i dung nghiên c u Ngoài l i m u, k t lu n, danh m c tài li u tham kh o ph l tài g m có M t s lý lu n v u u tiêu bi u c a Interbrand, Millward Brown Brand Finance Áp d nh giá tr xu t nhóm tiêu u doanh nghi p Vi t Nam TS 1.1 LÝ LU N V U U VÀ GIÁ TR 1.1.1 U u Hi ng vi c t o giá tr kinh t c s hi u bi im t u Thu t ng ngu n g c t m t t - (Jan i nông dân th ch ng minh quy n s h u c a b ng cách nung nóng s u lên l ng gia súc c a Lindemann, 2010) Vi B c Âu c u lên gia súc nhanh chóng tr thành công c t n i nông dân xây d ti ng nh d u hi ch phân bi nh v ch u t c m t danh ng gia súc c a th hi n ch qua u ki n thu n l ng c c cung c p b i d u hi nh mua hàng, t u ki n thu n l i cho vi c l a ch n Nh ng b ng ch ng kh o c h th y r c Etruria, Hy L c nhà s n xu t s d ng t th i kì c d u ngu n g c b m ch ng c XVIII, vi g m Trong th k th XVII s nên ngày ph bi n Tuy nhiên, s n i th t th i c a n n s n xu t hàng lo t hàng hóa i th k XIX m i mang l u tiên v m u Khi kho ng cách gi a nhà cung c thông tin v ngu n g c ch i i mua ngày l n, ng s n ph m ngày tr nên quan tr ng Trong s n xu t hàng lo t mang l i hi u qu kinh t theo quy mô ch s n ph m t c bán cho m t th mà khách hàng ch quen v i nhà cung c ng ng l n xu t hàng lo i thuy t ph ng s n ph m c a h t so v i nhà s n xu u tiên giúp phân bi t hàng hóa Ngày nay, t u ngày phát tri n tr thành m ph c t n lý thuy t th c t c nghiên c gi i h n ph m vi c a mô p theo, nhóm nghiên c u s ba khái ni m c 1.1.1.1 ng r t c pt i n: k toán, kinh t qu n lý n k tốn a u m t tài s n vơ hình nh khung Chu n m c báo cáo tài qu c t (IFRS) Tài s n t ngu n l c ki m soát b i m t th c th s ki n kh t t k t qu c a ng l i ích kinh t v ng s mang v cho th c th c kì n m c k tốn qu c t 2004, ch nh s Tài s n vơ hình m c b ng ti n khơng có tính ch t v t lý tài s n s nh n m nh r ng m t c n u phát sinh t quy n ghi h p nh pháp lý khác, ho c có th c (có th n ng ho c c bán riêng r ho c v i tài s n khác có liên quan) n 21 c a Chu n m c K toán Qu c t c ghi nh n ch khi, (a) L i ích kinh t tài s n mang l i có kh s m t tài s n vơ hình s c kì v n cho th c th ; (b) Chi phí chi cho tài s n c tính tốn m M t vài ví d v tài s n vơ hình th c th n m gi c ghi nh n riêng bi t: Các tài s n liên quan t i Marketing: Nhãn hi mi n Internet; i, tên Bi 3.2 Chênh l ch giá tr c c sau ki m toán :T Ngu ng m tốn 'khơng ghi nh n' giá tr Song Linh (2012) Theo báo cáo này, l i nhu 28,6 t c thu c so v c u ch ng th i, l i nhu n sau thu l g n7t ng v l kho ng 5,4 t Các m c v n ch s h u t ng tài s th , v n ch s h u ch ng s , t 4.103,1 t lên 4.103,9 t gi m 30,51 t , t 5.541,1 t v 5.510,6 t ng ng u ch nh C ng T ng tài s n il u tiên nh m tốn có ý ki n khơng ng tình v i vi c Cơng ty c ph nh vơ hình Trong l u tài s n c u Công ty c ph báo cáo tài d ch v ki nv v n tài k tốn Sang k sốt xét báo cáo tài m tốn m i c c p m su t th i gian này, công ty c ph n n ti p t c ghi nh tài s u tài s n c n cu i quý II l Hi d nh vơ hình kh u hao ng tài c nh v giá tr quy n s u Thơng - B Tài Chính ban hành ch a qu n lý, s d ng trích kh u hao tài s n c nh u tài s n c s h ch tốn Vì nh ng lý k trên, ng d c phép s d góp v n Do v y phân tích báo cáo tài c a t n vi c lo i tr giá tr c v n b Giá tr kh u tr 2011 m t s ti tài s n i k toán nh ng ng c n n báo cáo tài c at m l i nhu i t i ngày c ghi nh n giá tr tài s t ng tài s n v n ch s h u v i s ti n l t u ki nh tài s u Theo Chu n m c k toán s 04- Tài s n c 12414/BTChi c t o d ng t n i b doanh nghi c ghi nh n tài s n c nh vơ hình vì: (1) Lo i u khơng ph i ngu n l c có th c; (2) Lo y; (3) Doanh nghi p không th ki c lo u l a ch n D c doanh nghi p l a ch n m nh ng giá tr n cho nh ng ng giá tr c c ng vào s n ph m hay d ch v nh i v i nh ng ng có th thu hút khách hàng m m b o m t dòng ti n nh l i nhu is h công b i gian t l n 2012, công ty c ph u tài s n c n nh vơ hình kh u hao tài s l u n cu i quý II -BTC ngày 20 tháng a B tài Chính ban hành ch tài s n c qu n lý, s d ng trích kh u hao u tài s n c h ch toán nh vơ hình nên 4.2.3 K t lu n Qua ví d c a công ty c ph nh c a pháp lu c t Vi t Nam ngày nay, ng d n c a B Tài Chính v v rõ ràng d nghi p Vi nh giá d tài s n c n hi u l m sai sót c a doanh ch y mang l i nh giá nh giá tr u a vào chu n m c k nh nh vơ hình c a doanh nghi p nên s g n nh t v c a Interbrand Nh nh giá m c a mơ hình áp d iv i doanh nghi p Vi t Nam: m mơ hình c nh giá m t cách t ng th u t v c tài nh n th c c a khách hàng M t th c tr ng ch Vi c nh n th c c a khách hàng v ng s n ph m y u t m u ch quy v y bên c nh y u t nh s phát tri n hay khơng Vì nh thơng qua ch s tài mơ hình c a Interbrand giúp doanh nghi hàng Mơ hình có th c nh n th c c a khách c s d ng so sánh giá tr c ngành s n xu t, so sánh giá tr c ng c ts u không ngành s n xu t Vi t Nam hi n Bên c m u áp d Vi ms s cm vi c b tính nhi u l n d nh giá c ng c a ý ki n ch quan l a ch n s d ng nhân nh ch s Ngoài nhân t u qu i v i doanh nghi p ng v i doanh nghi us t u ns tính tốn ch s vai u có th thi cl pd nt i i nhi u l n gây thi u xác k t 4.3 XU T CÁC C ÁP D NH GIÁ TR U C A DOANH NGHI P T I VI T NAM 4.3.1 Chi phí doanh nghi p b có Các chi phí doanh nghi p b m ng t i giá tr u xây d u có th t ng h p d a vào báo cáo tài kh c a doanh nghi p Các chi phí t p h cs c phân lo i theo m n quy c phân chia s b ov c chuy toán giá tr d ng Ví d , u Các chi phí sau i thành chi phí nghiên c u phát tri tính u thơng qua m t s nhân t su t l i nhu n t Tuy nhiên vi u c s nhân t su t l i nhu n gi u l i nhu n thu l i t c kho c t p Không ph i t t nh chi phí xây d ng phát tri u mang l i m t kho n l i nhu n ch c ch n u nhân t su t l i nhu n thu l i t chi phí có th có giá tr r t khác v i t ng doanh nghi p Nó ph thu c vào ngành ngh kinh doanh kh Tiêu chí có th n lý c a doanh nghi p c nhân v i t l l m b o giá tr c a dòng ti n phù h p v i chu i th i gian 4.3.2 H s s c m u H s s c m nghi u tham s h u hi so sánh doanh c bi t so sánh doanh nghi p m t ngành ngh H s có th ms s cm c m nh n th u mơ hình c a Interbrand Tuy nhiên h s s c m nh c tính toán d a nhi u y u t uc im i ms s c m b o tính tốn xác c bi i tiêu dùng có m ng c a quan h g n k t v u (m quan h m t thi t nh t gi theo mơ hình c a Millward Brown) b i 20% s trung thành) có th quy i u ng khách hàng (khách hàng n 80% doanh thu c a doanh nghi ng th i, quy n s c a y u t cơng th c tính tốn h s s c m uc n linh ho t theo ngành ngh mà doanh nghi p kinh doanh Ví d m ng c a s h tr cáo nh n di n) c nh b i ph a qu ng u c a công ty chuyên cung c p s n ph m cho khách hàng doanh nghi p không th lên h s s c m i quy n s c a y u t uc u thu c công ty thu c ngành hàng tiêu dùng nhanh M mc h s ph i nghi c nhân v i giá tr c a m t doanh u Vi c tìm ki m m t doanh nghi p ngành c a doanh nghi p c i khó u vi c 4.3.3 T l at u lên giá tr u c a doanh nghi p Vi nh t l th giúp tách bi t giá tr m nghi p T l at u lên giá tr u c th lên giá tr u có u c a doanh ng v i doanh nghi p s h u nhi hi u khác nhau, thuôc nhi u ngành ngh khác T l có th tính tốn cho t ng doanh nghi p c th Giá tr tính tốn có th c tính tốn d a m i quan h gi a t l gi a chi phí doanh nghi p chi cho xây d ng phát tri n t u c th c a doanh nghi p t ng chi phí doanh nghi p chi cho xây d ng phát tri nhu u v i t l gi a l i c t xây d ng phát tri n t hi u c th c a doanh nghi p t ng l i nhu n doanh nghi d ng phát tri 4.3.4 u u ý s d tính tốn giá tr c nêu ph u thu c doanh nghi p M u iv t l phù h p v i ngành ngh khác u cho nhi u s n ph m: Có m t s doanh nghi p ch s d ng m s c t xây u nh t cho t t c s n ph doanh nghi p khác l i s t h u nhi u m Doanh nghi p s n xu t m t lo i s n ph m nhi u lo i s n ph hi u c a doanh nghi p bán nhi u lo i s n ph m s khác v i doanh nghi p ch kinh doanh m t l i s n ph m Ví d n ph m c a Coca c gi i khát, s n ph m c a Disney r truy ng t i trí cho t nghi n ph u có th cao Tách bi nh giá doanh nh giá riêng t ng dịng s n ph m giá tr c a s n ph u v i l i th ng có nhi u l i th tách giá tr Cola h u h t i th s n ph m khác i khác: Các thông ty thơng có nh t giá tr u kh i l i th g p nhi u tr ng i u Vi c i khác (v trí, h tr nhà K T LU N i trò quan tr ng s phát tri n c a doanh nghi p Xây d ng phát tri t is u m t trình lâu dài, liên p lý c a doanh nghi p u m t nh ng cơng c qu qu nh cịn m i m nghiên c c m t s k t qu nh Nhóm nghiên c a so sánh nh giá n th ng nh tài nh th u th gi u hi u lý lu n v lý thuy ng h nh giá c, nhóm nghiên c u nh, phân tích nguyên nhân gây sai khác k t qu mc u c a Interbrand, Millward Brown Brand Finance Nhóm nghiên c c tiêu chí quan tr ng c n xác u c a doanh nghi p Vi t Nam Nh tài không ch th c ti n K t qu c a nghiên c u có th m t lý lu n mà c v ng d ng cho doanh nghi p Vi t Nam hi n T k t qu nghiên c u này, cá nhân t ch c quan tâm t nh giá u cho doanh nghi p Vi t Nam có th ti p t c ti n hành nghiên c u th PH L C B NG 2.6 K T QU HI U C A BA NH GIÁ STT INTERBRAND Tên Giá tr Thay Thay (Tri u hi u i Tên i giá Giá tr BRAND FINANCE Thay Thay i (Tri u hi u i v trí tr so so v i 2011 2011 77.839 8% Apple Giá tr hi u giá v i Coca- v trí so $) BRANDZ Thay Thay i (Tri u i v trí giá tr so so tr so v i v i v i v i 2011 2011 2011 2011 182.951 19% Apple 70.605 139% $) $) Cola Apple 76.568 129% IBM 115.985 15% Google 47.463 -1 7% IBM 75.532 -1 8% Google 107.857 -1 -3% Microsoft 45.812 -1 7% Google 69.726 26% Mc 95.188 17% IBM 39.135 8% Donald Microsoft 57.853 -2 -2% Microsof 76.651 -2% Walmart 38.319 -2 6% 74.286 1% Samsung 38.197 12 78% 73.612 9% General 33.214 9% t General 43.682 -1 2% Electric Intel CocaCola 40.062 -1 14% Marlboro Electric Samsung 32.893 40% AT&T 68.870 -1 -1% Coca-Cola 31.082 20% Toyota 30.280 9% Verizon 49.151 15% Vodafone 30.044 -4 -2% 10 Mercedes 30.097 10% China 47.041 -1 -18% Amazon.co 28.665 22 61% -Benz Mobile Ngu n: Nhóm nghiên c u t ng h p t Interbrand Brand Finance m - DANH M C TÀI LI U THAM KH O Burgman, R J., Roos, G., Ballow, J J & Thomas, R J., 2005, No longer 'out of sight, out of mind': intellectual capital approach in AssetEconomics Inc and Accenture LLP, Emerald David Allen Aaker, 1991, Managing Brand Equity, Free Press David Haigh & Jonathan Knowles, 2004, How to define your brand and determine its value, http://www.marketingpower.com/ResourceLibrary/Publications/MarketingManage ment/2004/13/3/MMMay04Haigh.pdf, ngày truy c p 21/9/2012 David Haigh & Jonathan Knowles, 2004b, Don't Waste Time with Brand Valuation, http://www.marketingpower.com/ResourceLibrary/Documents/Content%20Partner %20Documents/Marketing%20NPV/Dont_Waste_Time_with_Brand_Valuation.p df, ngày truy c p 17/10/2012 Gabriela Salinas, 2009, The International brand valuation manual: A complete overview and analysis of brand valuation techniques, methodologies and applications, edition, Wiley Gabriela Salinas, 2011, The Brand valuation minefield avoiding the most common mistakes, http://www.worldtrademarkreview.com/Issues/Article.ashx?g=88f7e7d9-8901463f-bb28-68336bfb05d7, ngày truy c p 22/11/2012 Interbrand Zintmeyer & Lux, 2006, Brand Valuation The key to unlock the benefits from your brand assets, http://www.fym.cl/estudios/brandvaluation.pdf, ngày truy c p 21/8/2012 Henrik Sattler, Siegfriend Högl & Oliver Hupp, 2002, Evaluation of the Financial Value of Brands, Consumer Insight Congress Jan Lindeman, 2010, The economy of brand, Palgrave Macmillan Nafees, Lubna Krishnan & Omkumar, 2008, Brand valuation Brands rising as products fall, Macmillan India Limited Millward Brown, 2012, from WPP, https://www.millwardbrown.com/Libraries/Optimor_BrandZ_Files/BrandZ_Broch ure.sflb.ashx, ngày truy c p 28/2/2013 Pablo Fernandez, 2002, Valuation of Brands and Intellectual Capital, http://www.iese.edu/research/pdfs/DI-0456-E.pdf, ngày truy c p 18/9/2012 Rita Clifton and John Simmons, 2009, Brands and Branding, edition, Bloomberg Press Technical Management Board, 2010, ISO 10668:2010, http://www.iso.org/iso/catalogue_detail?csnumber=46032, ngày truy c p 18/9/2012 Lu t doanh nghi p 2005, http://www.moj.gov.vn/vbpq/Lists/Vn%20bn%20php%20lut/View_Detail.aspx?Ite mID=16744, ngày truy c p 15/8/2012 Lu i 2005, http://moj.gov.vn/vbpq/Lists/Vn%20bn%20php%20lut/View_Detail.aspx?ItemID= 18140, ngày truy c p 15/8/2012 Lu t c nh tranh 2004, http://moj.gov.vn/vbpq/Lists/Vn%20bn%20php%20lut/View_Detail.aspx?ItemID= 18586, ngày truy c p 15/8/2012 Lu t s h u trí tu s i 2009, http://noip.gov.vn/noip/resource.nsf/vwSelectImageResourceUrl/6D6AF53DCD1C 49084725767C00209464/$FILE/Luat%20So%20huu%20tri%20tue%20sua%20do i.pdf, ngày truy c p 15/8/2012 Ngh nh s -CP c a Chính ph vi ph m pháp lu nh v x lý c c nh tranh, http://www.chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/hethongvanban?class_id=1& _page=19&mode=detail&document_id=14894, ngày truy c p 15/8/2012 - ng d n x nh giá tr doanh nghi p, http://www.chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/hethongvanban?class_id=1& mode=detail&document_id=155332, ngày truy c p 15/8/2012 Ngh nh s -CP c a Chính ph : V chuy n doanh nghi p 100% v n c thành công ty c ph n, http://vanban.chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/hethongvanban?class_id=1 &mode=detail&document_id=101801, ngày truy c p 15/8/2012 Ngh quy - ng d n Lu i v ho ng i, http://www.moj.gov.vn/vbpq/Lists/Vn%20bn%20php%20lut/View_Detail.aspx?Ite mID=16366, ngày truy c p 15/8/2012 Chu n m c k toán 04 v tài s n c nh s nh vơ hình (Ban hành công b theo Quy t - aB ng B Tài chính) Bi giá tr c phi u công ty c ph http://www.vpbs.com.vn/TechnicalChart.aspx?Symbol=KDC ngày truy c p 15/3/2013 Website th c c a S giao d ch ch ng khoán Hà N i http://www.hnx.vn/, ngày truy c p 23/4/2013 Website th c c a S giao d ch ch ng khốn Thành ph H Chí Minh, http://www.hsx.vn/hsx/Uploaded/cttc_ctny/20120831-KDCBC%20SX%20HN.pdf ngày truy c p 23/4/2013 Hàn Phi & Song Linh, Ki m tốn "khơng ghi nh n" giá tr http://vnexpress.net/gl/kinh-doanh/2012/09/kiem-toan-khong-ghi-nhan-gia-trithuong-hieu-kinh-do/, ngày truy c p 24/4/2013 , ... tín cho doanh nghi p Chính v u m t tài s n quan tr ng c a doanh nghi p u th c s m t tài s n quan tr ng c a doanh nghi p, giá tr c a tài s n vô hình l i m t n s khó tìm ng vi cho ho ch t nh xác. .. tính tài c xây d ng nh m tìm giá tr tài c có ngu n g c t lý thuy t tài doanh nghi p truy n th u Các mơ hình nh giá u d a nguyên lý v i ngành kinh doanh tài s m i khác Các mơ hình nhóm có cách ti... coi tài c doanh nghi p ki m soát 1.1.2 Các c c u Trong b t c ngành ngh ut giúp cho s n ph m, d ch v c a m t doanh nghi p khác bi t so v c i th i tiêu dùng l a ch n s n ph m, d ch v c a doanh nghi
