Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long

Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long

1.1 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 2

1.1.1 Khái quát về công ty chứng khoán 2

1.1.1.1 Khái niệm và đặc điểm công ty chứng khoán 2

1.1.1.2 Hoạt động của công ty chứng khoán 6

1.1.2 Hoạt đông môi giới tại công ty chứng khoán 11

1.1.2.1 Khái niệm và Đặc điểm hoạt động môi giới chứng khoán 11

1.1.2.2 Vai trò của hoạt động Môi Giới trong Công Ty Chứng Khoán 12

1.1.2.3 Quy trình hoạt động môi giới 15

1.1.2.4 Các loại hình môi giới 18

1.2 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN 19

1.2.1 Khái niệm 19

1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới 20

1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới 21

2.1.2 Cơ cấu tổ chức 27

2.1.3 Hoạt động của công ty chứng khoán Thăng Long 28

2.1.3.1 Hoạt động môi giới 29

2.1.3.2 Hoạt động tự doanh 31

2.1.3.4 Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán 35

2.1.4 Kết quả kinh doanh của công ty 36

2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNGTY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN THĂNG LONG 38

2.2.1 Giới thiệu về hoạt động môi giới công ty chứng khoán Thăng Long

2.2.2.1 Các dịch vụ môi giới đang cung cấp 39

2.2.2.2 Quy trình giao dịch tại công ty chứng khoán Thăng Long 40

2.2.2.3 Các loại hình môi giới tại công ty chứng khoán Thăng Long 42

2.2.2.4 Kết quả hoạt động môi giới 43

2.3 ĐÁNH GIÁ VỀ THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔIGIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN THĂNG LONG 46

3.2.1 Xây dựng quy trình hoạt động môi giới hoàn thiện 52

3.2.2 Nghiên cứu cung cấp cho khách hàng những dịch vụ mới 54

3.2.3 Tăng cường đào tạo nguồn nhân lực 55

3.2.4 Hiện đại hóa đảm bảo sự hoạt động ổn định, chính xác của hệ thốngphần mềm kỷ thuật 56

3.2.5 Kế hoạch hóa hoạt động Marketting, tiếp thị đến từng nhà đầu tư 56

3.2.6 Nâng cao quy mô vốn của chủ 57

3.3 KIẾN NGHỊ 58

KẾT LUẬN 59

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHOẢN 60

DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU

Sơ đồ 1.1 Quy trình môi giới 17

Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức 27

Sơ đồ 2.2 Lĩnh vực hoạt động của TSC 28

Sơ đồ 2.3 Các dịch vụ của công ty 29

Sơ đồ 2.4 Cơ cấu tổ chức hoạt động môi giới 38

Biểu đồ 2.1 Quá trình tăng số tài khoản của công ty 45

Bảng 2.1 Các mốc sự kiện quan trọng 27

Bảng 2.2 Kết quả hoạt động kinh doanh 37

Bảng 2.3 Chỉ tiêu đánh giá hoạt động kinh doanh của công ty 37

Bảng 2.4 Biểu phí giao dịch của TSC 40

Bảng 2.5 Top 10 công ty dẫn đầu thị phần môi giới ở HOSE 43

Bảng 2.6 Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu tại HNX 44

Bảng 2.7 Cơ cấu doanh thu của công ty 45

Bảng 2.8 Chỉ tiêu đánh giá hoạt động môi giới qua các năm 46

Bảng 2.9 Doanh thu hoạt động môi giới các công ty chứng khoán 47

Bảng 2.10 So sánh về mặt công nghệ các công ty chứng khoán 48

DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU

LỜI MỞ ĐẦU

Thị trường chứng khoán đã ra đời hàng trăm năm nay, cùng với đó là sự xuấthiện của các nhà môi giới chứng khoán Hoạt động của các nhà môi giới chứngkhoán đã góp phần quan trọng vào tính “sôi động của thị trường” Tuy nhiên, khôngphải ai cũng có thể trở thành nhà môi giới chứng khoán và không phải những hoạtđộng môi giới chứng khoán thành công đem lại những khoản lợi nhuận lớn

Trong những năm qua, Việt Nam đã có những bước phát triển kinh tế vượtbậc Tốc độ tăng trưởng luôn duy trì ở mức cao Sự phát triển của nền kinh tế đã tạotiền đề cho sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Thành lập vào tháng7 năm 2000 chỉ có hai công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành PhốHồ Chí Minh Đến nay, con số này đã hơn 200 công ty niêm yết trên cả hai sàn Thịtrường chứng khoán phát triển kéo theo sự ra đời hàng loạt các công ty chứngkhoán, và một trong số đó là công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long.

Được thành lập từ ngân hàng TMCP Quân Đội, sau 10 năm hoạt động công tycổ phần chứng khoán Thăng Long đã được nhiều thành tích đáng khen ngợi, đặcbiệt trong lĩnh vực môi giới công ty luôn nằm trong tốp những công ty có thị phầnmôi giới lớn nhất, dành được nhiều giải thưởng của ủy ban chứng khoán Tuy nhiên,hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty còn thấp so với kế hoạch của công ty, tínhcạnh tranh trên thị trường còn chưa cao Do vậy công ty cần có một sự nghiên cứu,xem xét nguyên nhân và xây dựng giải pháp để nâng cao được hiệu quả hoạt độngmôi giới tại công ty.

Chính vì lý do đó đề tài chuyên đề tốt nghiệp được chọn “ Nâng cao hiệu quảhoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long”

Các nội dung sau sẽ được trình bày trong chuyên đề

Chương 1: Cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoánChương 2 : Thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty chứngkhoán Thăng Long

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công tychứng khoán Thăng Long

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG

MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN1.1.1Khái quát về công ty chứng khoán

1.1.1.1 Khái niệm và đặc điểm công ty chứng khoán

- Phân loại công ty chứng khoán

Do đặc điểm một công ty chứng khoán có thể kinh doanh trên một lĩnh vực,loại hình kinh doanh chứng khoán nhất định, do đó hiện nay có quan điểm phânchia CTCK thành các loại sau

+ Công ty môi giới chứng khoán: Là CTCK chỉ thực hiện việc trung gian, muabán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng.

+ Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán là CTCK có lĩnh vực hoạt độngchủ yếu là thực hiện hoạt động bảo lãnh để hưởng phí chênh lệch giá.

+ Công ty kinh doanh chứng khoán là CTCK chủ yếu thực hiện hoạt động tựdoanh, có nghĩa là tự bỏ vốn và tự chịu trách nhiệm về hậu quả kinh doanh.

+ Công ty trái phiếu là CTCK chuyên mua bán các loại trái phiếu.

+ Công ty chứng khoán không tập trung là các CTCK hoạt động chủ yếu trênthị trường OTC và họ đóng vai trò nhà tạo lập thị trường.

- Đặc điểm công ty chứng khoán

Thứ nhất: Công ty chứng khoán là tổ chức kinh doanh có điều kiện

Là một pháp nhân hoạt động trên thị trường tài chính, để được thành lập côngty chứng khoán phải đủ các điều kiện cơ bản sau

+ Điều kiện về vốn: CTCK phải có mức vốn điều lệ tối thiểu bằng vốn pháp

định Vốn pháp định thường được quy định cụ thể cho từng loại hình nghiệp vụ.Ví dụ, Ở Việt Nam,quy định mức vốn pháp định cho từng loại hình kinhdoanh như sau:

Môi giới chứng khoán: 25 tỷ đồng Việt Nam- Tự doanh chứng khoán: 100 tỷ đồng Việt Nam

- Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 165 tỷ đồng Việt Nam- Tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán: 10 tỷ đồng Việt Nam

Trường hợp CTCK xin cấp phép cho nhiều loại hình kinh doanh thì vốn phápđịnh là tổng số vốn pháp định của từng loại hình riêng lẻ.

+ Điều kiện về nhân sự: những người quản lý hay nhân viên giao dịch của

công ty phải đáp ứng các yêu cầu về kiến thức, trình độ chuyên môn và kinhnghiệm, cũng như mức độ tín nhiệm, tính trung thực Hầu hết các nước đều yêu cầunhân viên của CTCK phải có giấy phép hành nghề Những người giữ các chức danhquản lý còn phải đòi hỏi có giấy phép đại diện.

+ Điều kiện về cơ sở vật chất: Các tổ chức và cá nhân sáng lập CTCK phải

đảm bảo yêu cầu cơ sở vật chất tối thiểu cho CTCK Ở Việt Nam, theo điều 30, NĐ48/1998 của Chính phủ quy định bên cạnh yêu cầu về vốn pháp định như trên, cáccông ty chứng khoán muốn được cấp phép phái đáp ứng thêm các điều kiện sauđây:

+ Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế- xã hội và phát triển ngành chứng khoán

+ Có đủ cơ sở vật chất, kỹ thuật phục vụ cho việc kinh doanh chứng khoán+ Giám đốc (TGĐ), các nhân viên kinh doanh (không kể nhân viên kế toán,thủ quỹ) của CTCK phải có giấy phép hành nghề chứng khoán do UBCK Nhà nướccấp.

Sau khi đã đáp ứng được các điều kiện, các như sáng lập CTCK phải lập hồ sơxin cấp phép lên UBCKNN Hồ sơ thông thường bao gồm các loại tài liệu sau:

1 Đơn xin cấp phép

2 Giấy phép thành lập doanh nghiệp.2 Phương án nhân sự

3 Phương án hoạt động4 Điều lệ CTCK

5 Các tài liệu minh chứng về vốn, tình hình sản xuất kinh doanh, cơ sở vậtchất và trình độ chuyên môn của đội ngũ quản lý với các giấy tờ khác theo quyđịnh.

Sau thời gian nghiên cứu hồ sơ, UBCKNN sẽ thông báo kết quả về việc chấpthuận hay từ chối cấp phép cho thành lập CTCK.

Nếu được chấp thuận, trước khi khai trương, CTCK phải tiến hành công bốcông khai việc thành lập trên báo và các phương tiện thông tin khác Nội dung côngbố do UBCKNN quy định.

Thứ hai: Công ty chứng khoán là trung gian trên thị trường tài chính.

Là một trung gian trên thị trường tài chính, công ty chứng khoán có đầy đủ cácđặc điểm của một trung gian tài chính khác, được thể hiện các mặt sau:

+ Trung gian thông tin

Công ty chứng khoán được trang bị công nghệ thông tin hiện đại và đội ngũnhân viên chuyên nghiệp nên có thể tiếp cận được nhiều nguồn thông tin khác nhau,thông tin từ doanh nghiêp niêm yết, từ cơ quan quản lý và cả tin đồn trên thị trường.Từ đó,chọn lọc tập hợp lại cung cấp tư vấn cho nhà đầu tư Các thông tin này có thểcung cấp miễn phí cho khách hàng hoặc có những thông tin thì khách hàng phải trảtiền phí.

+ Trung gian về vốn

Đặc điểm này được thể hiện khi công ty chứng khoán thực hiện các dịch vụnhư cho vay cầm cố chứng khoán, sử dụng đòn bẩy tài chính khi giao dịch, thựchiện ứng tiền mua chứng khoán Các dịch vụ này nhằm làm tăng cơ hội cho nhà đầutư khi tham gia thị trường Ở các nước có thị trường chứng khoán phát triển, cácdịch vụ này rất phát triển tạo tính thanh khoản cao cho thị trường

+ Trung gian thanh toán

Công ty chứng khoán là một thành viên trong hệ thống thanh toán lưu ký Dovậy, công ty chứng khoán là một trung gian thanh toán, cầu nối giữa nhà đầu tư vàtổ chức phát hành.Thông qua công ty tổ chức niêm yết có thể thực hiện thanh toáncổ tức cho cổ đông.

Thứ ba: Hoạt động của công ty chứng khoán phải tuân theo nguyên tắc

Công ty chứng khoán hoạt động theo hai nguyên tắc cơ bản là nguyên tắc đạođức và nguyên tắc tài chính.

Nhóm nguyên tắc về đạo đức

- CTCK phải đảm bảo giao dịch trung thực và công bằng với lợi ích của kháchhàng.

- Kinh doanh có kỹ năng, tận tụy, có tinh thần trách nhiệm.

- Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh củacông ty.

- Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng, không đựợc tiết lộ các thông tin về tàikhoản khách hàng khi chưa được khách hàng đồng ý bằng văn bản trừ khi có yêucầu của cơ quan quản lý nhà nước.

- CTCK khi thực hiện hoạt động tư vấn phải cung cấp thông tin đầy đủ chokhách hàng và giải thích rõ mức độ rủi ro mà khách hàng phải gánh chịu, khôngđược khẳng định mức lợi nhuận mà khách hàng có thể kiếm được.

- CTCK không được phép nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các thù laothông thường mà dịch vụ tư vấn mang lại.

- Ở nhiều nước, các CTCK phải đóng góp tiền vào quỹ bảo vệ nhà đầu tưchứng khoán để bảo vệ lợi ích khách hàng trong trường CTCK mất khả năng thanhtoán.

- Nghiêm cấm thực hiện các giao dịch nội gián, các CTCK không đựợc phépsử dụng các thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán cho chính mình, gây thiệt hạicho khách hàng.

Các công ty chứng khoán không được thực hiện các hoạt động làm cho kháchhàng hiểu lầm về giá cá và bản chất giá trị của chứng khoán, và các hoạt động gâythiệt hại cho khách hàng.

Nhóm nguyên tắc về tài chính

- Đảm bảo các yêu cầu về vốn, cơ cấu vốn và nguyên tắc hạch toán, báo cáotheo quy định của UBCK nhà nước Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinhdoanh chứng khoán với khách hàng.

- Công ty chứng khoán không được dùng tiền của khách hàng để kinh doanhtrừ khi đó là hoạt động kinh doanh cho khách hàng.

- Công ty chứng khoán phải tách bạch giữa tài sản của công ty và chứng khoáncủa khách hàng và không được dùng chứng khoán của khách hàng để thế chấp trừtrường hợp được sự đồng ý của khách hàng.

1.1.1.2 Hoạt động của công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán là một trung gian tài chính, thực hiện các hoạt động cơbản sau: Môi giới, tự doanh, quản lý danh mục đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấnđầu tư và các hoạt động phụ trợ khác.

- Môi giới chứng khoán

Là hoạt động trung gian đại diện mua hoặc đại diện bán cho khách hàng đểhưởng hoa hồng Theo đó, công ty chứng khoán sẽ đại diện cho khách hàng tiếnhành giao dịch cho khách hàng thông qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứngkhoán hoặc thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm về kết quả giaodịch của mình.

Thông qua hoạt động môi giới công ty chứng khoán có thể mang đến chokhách hàng các dịch vụ về tư vấn đầu tư, giúp kết nối giữa người mua và bán chứngkhoán Trong một số trường hợp nhất định hoạt động môi giới sẽ trở thành ngườibạn, chia sẻ những lo âu tư vấn cho nhà đầu tư ra những quyết định sáng suốt nhằmđạt được hiệu quả đầu tư cao nhất.

- Tự doanh chứng khoán

Tự doanh chứng khoán là hoạt động công ty chứng khoán tự mua bán chứngkhoán cho mình Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán thông qua cơ chếSGDCK hoặc trên thị trường OTC Tại một số thị trường hoạt động theo cơ chếkhớp giá lúc này công ty chứng khoán đóng vai trò nhà tạo lập thị trường Công tynắm một lượng cổ phiếu thực hiện mua bán với nhà đầu tư để hưởng chênh lệch giá.Mục đích của hoạt động tự doanh là thu lợi nhuận cho chính công ty, hoạtđộng này song hành với hoạt động môi giới vừa phục vụ khách hàng vừa phục vụchính mình Chính vì vậy, tự doanh chứng khoán có thể xuất hiện xung đột về lợiích giữa công ty với khách hàng Do đó, pháp luật các nước yêu cầu tách biệt hoạtđộng môi giới và tự doanh Công ty chứng khoán phải thực hiện lệnh khách hàngtrước lệnh của mình Thậm chí, ở một số nước pháp luật còn quy định công tychứng khoán chỉ được thực hiện một trong hai hoạt động

Khác với hoạt động môi giới công ty chỉ làm trung gian cho khách hàng, hoạtđộng tự doanh công ty thực hiện kinh doanh bằng chính nguồn vốn của mình Dođó, công ty chứng khoán cần phải có một lượng vốn lớn và đội ngũ kinh doanh cóchuyên môn trình độ cao có khản năng đưa các phân tích nhận định thị trường tốt,để thực hiện các quyết định đầu tư có hiệu quả cao.

+ Một số yêu cầu đối với công ty chứng khoán khi thực hiện hoạt động tựdoanh

Công ty chứng khoán phải tách biệt quản lý giữa hoạt động môi giới và hoạt độngtự doanh để đảm bảo tính minh bạch, rõ ràng trong hoạt động Sự tách biệt bao gồmtách biệt về: yếu tố con người, quy trình nghiệp vụ, vốn và tài sản của khách hàngvà công ty.

Ưu tiên khách hàng

Công ty chứng khoán phải tuân thủ nguyên tắc ưu tiên khách hàng khi tự doanh,điều đó có nghĩa là lệnh của khách hàng phải được giao dịch trước lệnh của công ty,nguyên tắc này đảm bảo tính công bằng khách hàng trong quá trình giao dịch chứngkhoán Do đặc thù nghề nghiệp công ty chứng khoán thường nắm bắt được thông tinvà diễn biến thị trường trước khách hàng nếu không có nguyên tắc trên công ty sẽtranh mua bán chứng khoán trước khách hàng.

Hoạt động tự doanh góp phần bình ổn thị trường

Công ty chứng khoán hoạt động tự doanh góp phần bình ổn giá cả thị trường.Trong trường hợp này hoạt động tự doanh là hoạt động bắt buộc theo luật định.Pháp luật các nước đều quy định một tỷ lệ phần trăm nhất định trong giao dịch củamình cho hoạt động bình ổn thị trường Theo đó công ty chứng khoán có nghĩa vụbán ra khi thị trường tăng nóng và mua vào khi thị trường giảm điểm mạnh để giữgiá chứng khoán ổn định.

Hoạt động tạo lập thị trường

Khi mới phát hành các chứng khoán chưa có thị trường để giao dịch Các côngty chứng khoán đóng vai trò mua bán các chứng khoán này, nhằm tạo tính thanhkhoản Trên các thị trường chứng khoán phát triển, các công ty chứng khoán thựchiện hoạt động mua bán trên thị trường OTC Theo đó họ liên tục cập nhật các bảngbáo giá về chứng khoán mà họ mua, bán với các nhà kinh doanh khác Như vậy, họsẽ duy trì được một thị trường mua bán liên tục đối với các chứng khoán mà họ kinhdoanh.

- Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán

Để thực hiện phát hành ra công chúng đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đếncông ty chứng khoán tư vấn phát hành và bảo lãnh phân phối cổ phiếu ra côngchúng Đây chính là hoạt động bảo lãnh phát hành của công ty chứng khoán và hoạtđộng chiếm một tỷ lệ doanh thu khá cao trong tổng doanh thu của công ty chứngkhoán.

Như vậy công ty chứng khoán có chức năng bảo lãnh, giúp tổ chức phát hànhthực hiện các thủ tục trước khi chào bán ra công chúng, tổ chức phân phối và bìnhổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu mới phát hành Trên thị trường chứngkhoán tổ chức phát hành không chỉ là các công ty chứng khoán mà còn bao gồm cácđịnh chế tài chính khác nữa như ngân hàng đầu tư, thường thì công ty chứng khoánđảm nhận cả việc bảo lãnh và phân phối luôn, còn ngân hàng đầu tư thì chỉ bảo lãnhphát hành sau đó chuyển nhượng cho công ty chứng khoán, công ty tự doanh hoặcthành viên khác.

Khi một tổ chức muốn phát hành chứng khoán tổ chức đó gửi yêu cầu bảolãnh đến công ty chứng khoán Công ty chứng khoán sẽ ký một hợp đồng tư vấncho tổ chức phát hành về loại chứng khoán phát hành, số lượng, định giá chứngkhoán và đưa ra phương án phân phối chứng khoán Để được bảo lãnh, công tychứng khoán phải trình lên ủy ban chứng khoán phương án bán và cam kết bảolãnh Khi được thông qua, công ty chứng khoán có thể ký hợp đồng trực tiếp với tổchức phát hành.

Khi được ủy ban chứng khoán cho phép phát hành chứng khoán và đến thờihạn giấy phép phát hành có hiệu lực thì công ty chứng khoán thực hiện phân phốichứng khoán Các hình thức chủ yếu là:

Bán riêng cho các tổ chức, các quỹ đầu tư, quỹ hưu trí

Bán cho các nhà đầu tư hiện hữu hay nhà đầu tư có quan hệ với tổ chức pháthành

Bán rộng rãi ra công chúng

Đến đúng ngày hợp đồng công ty phải giao lại tiền cho tổ chức phát hành, sốtiền bằng số tiền bằng giá trị chứng khoán sau khi trừ đi phí bảo lãnh.

- Hoạt động quản lý danh mục đầu tư

Đây là hoạt động quản lý vốn ủy thác của khách hàng để đầu tư vào chứngkhoán thông qua một danh mục đầu tư nhằm sinh lợi cho khách hàng trên cơ sở sinhlợi nhuận và bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục đầu tư là một hoạtđộng tư vấn tổng hợp thông qua việc khách hàng ủy thác tiền cho công ty chứngkhoán đầu tư theo một chiến lược hay một nguyên tắc nhất định.

Quy trình hoạt động quản lý danh mục đầu tư

Xúc tiến tìm hiểu và nhận quản lý: Công ty chứng khoán và khách hàng gặpnhau tìm hiểu về khản năng tài chính, chuyên môn từ đó đưa ra các yêu cầu về ủythác

Ký hợp đồng quản lý: CTCK kí kết hợp đồng giữa khách hàng và công ty theocác yêu cầu về nội dung về vốn, thời gian ủy thác, mục đích đầu tư, quyền và tráchnhiệm các bên, phí ủy thác đầu tư

Thực hiện hợp đồng ủy thác: Công ty chứng khoán thực hiện đầu tư theo cáccam kết trong hợp đồng đảm bảo các nguyên tắc về vốn, tài sản tách biệt giữa côngty và khách hàng

Kết thúc hợp đồng, khách hàng có nghĩa vụ thanh toán phí quản lý theo camkết trong hợp đồng và xử lý các trường hợp khi công ty chứng khoán ngừng hoạtđộng, giải thể hoặc phá sản.

- Hoạt động tư vấn đầu tư

Tư vấn đầu tư chứng khoán là việc công ty chứng khoán sử dụng các phươngpháp đưa ra nhận định về xu hướng của thị trường, từ đó đưa ra các lời khuyên chokhách hàng khi quyết định đầu tư.

Hoạt động tư vấn đầu tư được phân loại theo tiêu chí sau:

Theo hình thức của hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn trực tiếp (gặp gỡ trựctiếp, gọi điện thoại hoặc gửi fax cho khách hàng) và tư vấn gián tiếp thông qua sáchbáo ấn phẩm cho nhà đầu tư

Theo mức độ ủy quyền của tư vấn: bao gồm tư vấn gợi ý (tư vấn cho kháchhàng về phương cách đầu tư quyết định đầu tư), tư vấn ủy quyền (vừa tư vấn vừa

quyết định theo mức độ ủy quyền của khách hàng

Theo đối tượng của hoạt động tư vấn: Tư vấn cho tổ chức phát hành (tư vấncho tổ chức phát hành về: cách thức, hình thức phát hành, giúp tổ chức phát hànhtrong việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh và phân phối chứng khoán) Tư vấn đầu tư (tưvấn cho khách hàng đầu tư vào thị trường chứng khoán như về giá, chiến lược đầutư).

Nguyên tắc hoạt động tư vấn

Hoạt động tư vấn là hoạt động người tư vấn sử dụng kiến thức, đó là chất xámmà họ bỏ ra kinh doanh nhằm đem lại lợi nhuận cho khách hàng Người tư vấn phảihết sức thận trọng khi đưa ra lời khuyên cho khách hàng vì lời khuyên đó có thểgiúp khách hàng thu lợi nhuận hoặc bị lỗ thậm chí có thể bị phá sản còn người tưvấn vẫn thu về một khoản phí tư vấn Hoạt động tư vấn phải tuân thủ theo nguyêntắc sau:

Không đảm bảo chắc chắn về giá trị chứng khoán: giá chứng khoán khôngphải là một biến cố định mà luôn thay đổi theo biến số kinh tế diễn biến tâm lý trênthị trường

Luôn nhắc nhở khách hàng là những lời tư vấn của mình chỉ mang tính thamkhảo dựa trên cơ sở lý thuyết có thể đúng hoặc sai khách hàng là người quyết địnhcuối cùng trong việc sử dụng các thông tin Nhà tư vấn sẽ không chịu trách nhiệmvề những thiệt hại mà lời khuyên mình đưa ra.

Không được mời chào dụ dỗ khách hàng mua bán một một loại chứng khoánnào đó Hoạt động tư vấn phải dựa trên những yếu tố khách quan là quá trình phântích tổng hợp, logic các vấn đề nghiên cứu.

- Các hoạt động khác

+ Lưu ký chứng khoán: là việc lưu giữ các chứng khoán của khách hàng thôngqua tài khoản lưu ký chứng khoán Đây là quy định bắt buộc trong giao dịch chứngkhoán vì giao dịch chứng khoán trên thị trường tập trung là giao dịch theo hình thứcghi sổ Khách hàng phải mở tài khoản lưu ký tại công ty chứng khoán hoặc ký gửichứng khoán Khi thực hiện hoạt động lưu ký chứng khoán, CTCK thu được mộtkhoản phí từ lưu ký, chuyển nhượng chứng khoán.

+ Quản lý thu nhập cho khách hàng: xuất phát từ lưu ký chứng khoán chokhách hàng, công ty theo dõi thu lãi, cổ tức chứng khoán và đứng ra thu nhận cổ tức

và thực hiên chi trả cho khách hàng thông qua tài khoản của khách hàng.

+Hoạt động tín dụng: Các công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàngnghiệp vụ bán khống và cho vay cầm cố

+Hoạt động quản lý quỹ: Ở một số thị trường chứng khoán, pháp luật vềchứng khoán còn cho phép các công ty chứng khoán tham gia quản lý quỹ đầu tư.Theo đó, công ty chứng khoán cử đại diện của mình để quản lý sử dụng vốn và tàisản của quỹ đầu tư để đầu tư vào thị trường Công ty chứng khoán được thu phíquản lý đầu tư

1.1.2 Hoạt đông môi giới tại công ty chứng khoán

1.1.2.1 Khái niệm và Đặc điểm hoạt động môi giới chứng khoánKhái niệm

Là hoạt động trung gian đại diện mua hoặc đại diện bán cho khách hàng đểhưởng hoa hồng Theo đó, công ty chứng khoán sẽ đại diện cho khách hàng tiếnhành giao dịch cho khách hàng thông qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứngkhoán hoặc thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm về kết quả giaodịch của mình.

Thông qua hoạt động môi giới, công ty chứng khoán có thể mang đến chokhách hàng các dịch vụ về tư vấn vấn đầu tư, giúp kết nối giữa người mua và bánchứng khoán Trong một số trường hợp nhất định hoạt động môi giới sẽ trở thànhngười bạn, chia sẻ những lo âu tư vấn cho nhà đầu tư ra những quyết định sáng suốtnhằm đạt được hiệu quả đầu tư cao nhất.

Đặc điểm

Đặc điểm dễ nhận thấy nhất của hoạt động môi giới đó là sự trung gian Thôngqua hoạt động môi giới nhà đầu tư có thể giao dịch mua bán trên thị trường chứngkhoán Với sự tư vấn cộng với quyết định giao dịch của khách hàng, nhân viên môigiới đã tạo nên một kênh nhằm nối kết khách hàng với khách hàng.

Hoạt động môi giới đã được hình thành rất lâu và tồn tại ở mọi môi trườngkinh doanh nhất là với những thị trường mà người mua và người bán khó gặp nhau.Với một đặc trưng của nghề môi giới chứng khoán là môi trường làm việc ThịTrường Chứng Khoán là một thị trường bậc cao, do vậy nghề môi giới ở đây khôngchỉ đơn thuần là khâu đưa sản phẩm dịch vụ từ người bán đến người mua Nhữngđặc trưng riêng có ở một thị trường bậc cao với những sản phẩm hàng hóa cao cấp,

những sản phẩm và dịch vụ tài chính phức tạp và đa dạng Chính những đặc điểmnày đã đòi hỏi ở hoạt động môi giới và chính xác là nhân viên môi giới phải có mộttay nghề cao, những đặc điểm về tổ chức vận hành, những phẩm chất kỹ năng vàđiều kiện hoạt động hết sức đặc thù Chính những đặc điểm về nghề nghiệp vềphẩm chất và cơ cấu vận hành của hoạt động môi giới mà nghề môi giới chứngkhoán được coi là sản phẩm của thị trường cao cấp.

1.1.2.2 Vai trò của hoạt động Môi Giới trong Công Ty Chứng Khoán

Trong nền kinh tế thị trường, sự chuyên môn hóa trong hoạt động kinh doanhsản xuất thể hiện rất rõ nét Đặc biệt trên thị trường chứng khoán sự chuyên mônhóa lại càng sâu sắc hơn Với vai trò làm trung gian trong các giao dịch mua bánchứng khoán giữa nhà đầu tư với tổ chức phát hành hoặc nhà đầu tư khác thì hoạtđộng môi giới giữ vai trò quyết định Vai trò quan trọng của hoạt động môi giớiđược thể hiện các mặt sau.

- Môi giới chứng khoán là trung gian đại diện cho Công ty chứng khoáncũng như cho khách hàng

Hoạt động môi giới luôn tiếp xúc thường xuyên với khách hàng, do vậy hoạtđộng này có thể quyết định hình ảnh của công ty trong con mắt khách hàng Khikhách hàng tiếp xúc, tìm hiểu về hoạt động của thị trường chứng khoán thì với cáchoạt động môi giới tư vấn giới thiệu cho khách hàng về các hoạt động của thịtrường, nhân viên môi giới sẽ có thể giúp cho khách hàng đưa ra được các quyếtđịnh Cho nên, việc đánh gía ban đầu của nhà đầu tư về công ty chứng khoán sẽthông qua việc xem xét hoạt động môi giới.

Vì vậy có thể nói hoạt động môi giới chính là bộ mặt của Công ty chứngkhoán và là đại diện cho Công ty khi tiếp xúc với khách hàng Và cuối cùng môigiới cũng sẽ đại diện cho khách hàng trong việc giao dịch mua bán chứng khoán saukhi đã thực hiện việc tư vấn cho khách hàng.

- Phát triển sản phẩm và dịch vụ trên thị trường

Việc tiếp xúc khách hàng thường xuyên được lắng nghe những đánh giá củahọ về những dịch vụ đã cung cấp, đây là những thông tin hết sức bổ ích cho cáccông ty Bởi khi một sản phẩm mới hay dịch vụ mới mà công ty đưa vào triển khaithì sẽ tồn tại nhiều hạn chế, nhất định sự phản hồi của khách hàng sẽ được thôngqua các nhân viên môi giới Có thể nói hoạt môi giới chính là nguồn cung cấpnhững ý tưởng thiết kế những sản phẩm dịch và dịch vụ mới theo yêu cầu của khách

hàng.Kết quả của quá trình đó, xét trong dài hạn, là cải thiện được tính đa dạng củasản phẩm và dịch vụ, nhờ đó mà đa dạng hóa được cơ cấu khách hàng, thu hút đượcngày càng nhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội cho đầu tư tăng trưởng.

Ngày nay, hàng hóa trên thị trường tài chính chứng khoán rất đa dạng vàphong phú không chỉ đơn lẻ như cổ phiếu, trái phiếu Chẳng hạn hàng hóa trái phiếuđã được đa dạng hóa tới mức không có một trái phiếu nào chỉ có những đặc trưngcơ bản của loại công cụ này ( như thời hạn, mệnh giá và lãi suất) mà không đượckèm theo những đặc tính bổ sung, như trái phiếu có lãi suất thả nổi, trái phiếu có thểcó thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông, trái phiếu kèm theo quyền mua lại hoặcbán lại, trái phiếu có bảo đảm hoặc không có bảo đảm… tùy theo nhu cầu cụ thể củacác bên tham gia vào từng giao dịch.

Những sự thay đổi hay gọi là những sản phẩm mới đó được hình thành vàđược công chúng Nhà đầu tư chấp nhận thì phải kể đến đó là do hoạt động Môi Giớiđem lại Bởi nhờ có hoạt động Môi Giới mà Công Ty và Doanh nghiệp mới có thểhiểu Nhà đầu tư đang muốn gì và đưa ra những sản phẩm phục vụ Nhà đầu tư Cóthể nói sự phát triển đa dạng hóa sản phẩm nhằm đưa thị trường phát triển đã cómột sự đóng góp vô cùng to lớn của hoạt động Môi Giới Đối với những thị trườngmới nổi, hàng hóa và dịch vụ còn nghèo nàn đơn điệu, nếu được tổ chức phát triểntốt, nghề môi giới chứng khoán có thể góp phần cải thiện được môi trường này Môitrường đầu tư đa dạng về sản phẩm, với chi phí dịch vụ thấp và có lợi nhuận thỏađáng sẽ thu hút được nguồn vốn nhàn rỗi cho tăng trưởng.

- Hoạt động môi giới giúp giảm chi phí giao dịch

Do lợi thế của chuyên môn hóa được hoạt động trong ngành chứng khoán nêncác Công Ty chứng khoán và nghề Môi Giới giúp giảm thiểu chi phí giao dịch.

Thử đặt một giả thiết là không có hoạt động môi giới, để thực hiện mua mộtloại chứng khoán, trước tiên nhà đầu tư phải tiến hành tìm hiểu về thông tin về côngty, phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh, và quyết định mua với mức giá nàocho hợp lý Để thực hiện những bước trên đòi hỏi nhà đầu tư phải bỏ ra một chi phírất lớn mà không phải nhà đầu tư nào cũng có thể đáp ứng được Và ở đây, chỉ cónhững Công Ty chứng khoán hoạt động chuyên nghiệp trên quy mô lớn mới có khảnăng trang trải do được hưởng lợi ích kinh tế nhờ quy mô lớn Quá trình tìm kiếmđối tác giữa người mua và người bán cũng tỏ ra dễ dàng hớn khi có hoạt động MôiGiới Nhà đầu tư khi tham gia vào thị trường chứng khoán rất cần giảm thiểu nhữngchi phí về tìm kiếm thông tin sản phẩm và khách hàng và họ đã được giúp đỡ từ

những sản phẩm của hoạt động Môi Giới Có thể nói hoạt động Môi Giới là ngườibạn không thể thiếu được cho các Nhà đầu tư.

- Hoạt động môi giới đã góp một phần vào việc tăng chất lượng và hiệuquả hoạt động của công ty chứng khoán

Sự phát triển của các Công Ty chứng khoán là một điều tất yếu Cũng giốngnhư tất cả các loại hình kinh doanh khác, cũng là các doanh nghiệp làm ăn Do vậyđể có thể tăng doanh thu cho Công Ty mình, các Công Ty chứng khoán luôn tìmmọi cách để thu hút được ngày càng nhiều khách hàng giao dịch tại Công Ty mình.Và để làm được điều đó thì tất yếu là phải nhờ đến hoạt động môi giới Vì thế có thểnói hoạt động môi giới đã góp phần quan trọng vào việc tăng doanh thu cho CôngTy và bên cạnh đó là tạo nên sự phát triển cho cả thị trường nhờ sự cạnh tranh vềsản phẩm môi giới.

- Hoạt động môi giới góp phần hình thành nền văn hóa đầu tư

Đầu tư tài chính là một hình thức đầu tư chủ yếu thông qua hình thức muachứng khoán, trái phiếu hoặc các công cụ tài chính khác Nhà đầu tư tài chính thôngthường chỉ nhắm vào mục đích mua và bán chứ ít làm tăng giá trị thực của công tymà họ đầu tư vào Hoạt động của nhân viên môi giới chứng khoán khi đã thâm nhậpsâu rộng vào cộng đồng các doanh nghiệp và người đầu tư, là một yếu tố quan trọnggóp phần hình thành nên cái gọi là một nền văn hóa đầu tư.

Xây dựng một văn hóa đầu tư lành mạnh là một yếu tố rất quan trọng để pháttriển một thị trường tài chính lành mạnh, hoạt động môi giới là hoạt động màthường xuyên phải tiếp xúc với khách hàng, thông qua đó họ sẽ tư vấn cho nhà đầutư cách thức đầu tư chuyên nghiệp và có hiệu quả Một đặc điểm khá nổi bật của thịtrường chứng khoán các nước mới nổi là đa số nhà đầu tư cá nhân và quyết định đầutư của họ chủ yếu theo cảm tính nên mức độ rủi ro rất cao.Do đó việc xây dựng mộtnét văn hóa đầu tư lành mạnh là hết sức cần thiết.

Không hoạt động đầu tư nào mà không xảy ra những mâu thuẫn, và ở thịtrường chứng khoán cũng vậy Đó có thể là mâu thuẫn giữa Nhà đầu tư này với nhàđầu tư kia, cũng có thể là mâu thuẫn giữa hoạt động tự doanh của Công Ty chứngkhoán với nhà đầu tư Vậy để tránh những mâu thuẫn này bằng cách hiểu rõ phápluật trong đầu tư, Nhà đầu tư thường tìm đến việc tư vấn của các nhân viên môigiới Bởi không phải nhà đầu tư nào cũng nắm được rõ luật pháp khi tham gia vàothị trường Và cũng chính việc hoạt động tư vấn cho khách hàng mà người môi giớicó thể thấy hết được các mâu thuẫn nảy sinh và thấy được các kẽ hở của luật pháp.Nhờ đó mà có thể củng cố thêm sự hoàn thiện về pháp luật giúp cho quá trình kinhdoanh được công bằng và minh bạch.

- Hoạt động môi giới góp phần tạo thêm việc làm

Hoạt động môi giới luôn phải chủ động tìm tới khách hàng, đặc biệt là các cánhân và cung cấp cho họ dịch vụ tài chính Do đó, hoạt động môi giới thu hút nhiềunhân lực Nhưng để hoạt động tốt, hoạt động môi giới cần sự hỗ trợ rất nhiều từ cáchoạt động khác như phân tích chứng khoán, marketing Chính sự phối hợp giữacác hoạt động đã giúp tạo ra các dịch vụ mới như hỗ trợ việc xây dựng cơ sở kháchhàng của người môi giới, dịch vụ nghiên cứu thị trường nhằm phân loại khách hàngthành từng nhóm theo những tiêu chí mà người môi giới đưa ra Như vậy, dịch vụ,việc làm mới được tạo ra, môi trường kinh doanh trở nên đa dạng hơn.

1.1.2.3 Quy trình hoạt động môi giới

Để tham gia đầu tư khách hàng phải thực hiện theo các bước sau :

Bước 1: Khách hàng mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại một Công Ty

chứng khoán thành viên của Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán.

Với đầy đủ các điều kiện: khách hàng cá nhân cũng như tổ chức trong vàngoài nước khi có đủ tư cách pháp nhân đều có thể mở tài khoản giao dịch chứngkhoán Mức phí mở tài khoản phụ thuộc vào từng thị trường Khi khách hàng mở tàikhoản giao dịch chứng khoán cũng đồng nghĩa với việc khách hàng đã ký kết mộthợp đồng ủy thác cho Công Ty chứng khoán nơi mình mở tài khoản Lúc đó công tychứng khoán sẽ thực hiện các hoạt động về Môi Giới, Lưu Ký, Quản Lý TàiKhoản cho khách hàng Sau khi đã ký hợp đồng mở tài khoản khách hàng có thểgiao dịch mua bán chứng khoán trên tài khoản của mình Các hoạt động về MôiGiới, Lưu Ký, Quản Lý Tài Khoản, sẽ được Công Ty chứng khoán chăm sóc vàtheo dõi cho khách hàng Với từng thị trường khác nhau pháp luật quy định việcmột pháp nhân có thể đứng tên chủ sở hữu một hay nhiều tài khoản chứng khoánkhác nhau Tài khoản giao dịch hiện nay có hai loại phổ biến là tài khoản tiền mặtvà tài khoản ký quỹ.

Bước 2 : Khách hàng thực hiện ký quỹ tiền mặt để mua chứng khoán hoặc lưu

ký chứng khoán để bán chứng khoán.

Khách hàng khi tham gia giao dịch trên thị trường chứng khoán để có thể thựchiện mua chứng khoán cho mình thường phải thực hiện ký quỹ tiền mặt hoặc cũngcó thể vay tiền của Công Ty chứng khoán để tham gia mua chứng khoán Còn vớiviệc bán chứng khoán thì khách hàng phải thực hiện Lưu Ký chứng khoán mình cóđể bán hoặc có thể vay chứng khoán của Công Ty để bán ( Bán khống)

Bước 3 : Nhận lệnh và thực hiện lệnh giao dịch

Khách hàng muốn mua bán chứng khoán trên thị trường cần phải thực hiệnkhâu viết phiếu lệnh như là một phần của việc ủy quyền cho Công Ty thực hiệngiao dịch cho mình.Việc viết phiếu lệnh này thực chất cũng có thể là khách hàngtrực tiếp viết phiếu lệnh hoặc cũng có thể thông qua các phương tiện thông tin liênlạc như: gọi điện thoại, Fax hay đặt lệnh qua mạng.

Đối với các chứng khoán giao dịch trên Sở Giao Dịch việc giao dịch củakhách hàng được thực hiện khi khách hàng viết phiếu lệnh mua hoặc bán chứngkhoán Sau đó lệnh của khách hàng được các nhân viên môi giới thực hiện việcchuyển lệnh vào Sở giao dịch để khớp lệnh tập trung.

Đối với các giao dịch của khách hàng trên sàn OTC Tại đây hình thành nhữngcá nhân hay tổ chức là những nhà tạo lập thị trường cho các loại cổ phiếu Vì vậyviệc mua bán của khách hàng trên sàn OTC thường được thông qua các nhà tạo lậpthị trường này Với mỗi cổ phiếu và mỗi một nhà tạo lập thị trường sẽ chào giá bánhay chào giá mua đối với các chứng khoán Và nhiệm vụ của nhân viên môi giới lúcnày là thông báo cho khách hàng những giá chào bán ( nếu khách hàng muốn muachứng khoán) hoặc các giá chào mua (nếu khách hàng muốn bán chứng khoán).

Bước 4 : Xác nhận giao dịch

Việc giao dịch của khách hàng có thành công ( nghĩa là có thể mua hay bánđược không) sẽ được Công Ty chứng khoán thông báo lại cho khách hàng bằng cácxác nhận giao dịch.

Đối với các thị trường phát triển việc khớp lệnh là liên tục thì việc xác nhậngiao dịch được thực hiện qua máy móc và việc này được bù trừ liên tục trên tàikhoản của khách hàng.

Nhưng đối với các thị trường chưa phát triển còn non kém mới hình thành như

Việt Nam thì quá trình giao dịch chỉ hoàn tất trong một ngày T + n ( trong đó T làngày giao dịch còn n là ngày thanh toán) vì vậy khách hàng có thể biết được việc

chứng khoán mình mua được sẽ về trong bao nhiêu ngày và việc mình bán chứngkhoán thì tiền bán sẽ về tài khoản mình trong bao nhiêu ngày.

Bước 5 : Thanh toán bù trừ giao dịch

Sau khi hoàn tất việc giao dịch được thực hiện thì sẽ bắt đầu việc thanh toángiao dịch Việc đối chiếu lệnh của khách hàng và lệnh khớp nếu trùng nhau thì:

+ Với việc hạch toán tiền mặt mua bán chứng khoán khách hàng sẽ đượcthông qua Ngân Hàng Chỉ Định Thanh Toán Việc phải thanh toán tiền mua bán

chứng khoán cộng với một khoản phí giao dịch và hạch toán sẽ được thực hiện trựctiếp trên tài khoản của khách hàng Nếu là thị trường khớp lệnh liên tục thì quá trìnhhạch toán diễn ra liên tục và số dư tiền mặt trên tài khoản của khách hàng vì thếcũng thay đổi liên tục.

+ Với việc hạch toán chứng khoán sẽ được thông qua Trung Tâm Lưu Kýchứng khoán Việc chuyển đổi chứng khoán sở hữu ( mà ở đây chủ yếu là chứngkhoán ghi sổ) sẽ được Trung Tâm Lưu Ký chuyển đổi giữa các tài khoản với nhautheo hình thức thanh toán bù trừ đa phương hoặc song phương.

Sơ đồ 1.1 Quy trình môi giới

Sở giao dịch chứng khoán ( Trung Tâm Giao Dịch)

Nhân viên Môi Giới nhập lệnh của khách hàng vào trung tâmKhách hàng viết phiếu lệnh đặt mua

Trung Tâm Lưu Ký chứng khoán

hạch toán chứng khoán

1.1.2.4 Các loại hình môi giới

Cùng với sự hình thành và phát triển của thị chứng khoán, hình thức môi giớicủng có những loại hình khác nhau để phù hợp điều kiện của thị trường Hiện nay,có thể môi giới thành các hình thức sau.

- Môi Giới thông thường

Hình thức môi giới thông thường chỉ bao gồm các hoạt động mua bán chứngkhoán hộ cho khách hàng và thu phí giao dịch Với các hoạt động mua bán chứngkhoán thông qua các thiết bị máy móc nhằm thiết lập sự tương tác giữa người muavà người bán và giúp cho quá trình thực hiện giao dịch được hoàn tất Các sản phẩmtài chính chính thức nhằm cung cấp cho khách hàng đều được xuất phát và thôngqua các nhân viên môi giới thông thường Đây có thể nói là lực lượng chủ đạo củahoạt động Môi Giới Bằng việc tiếp cận khách hàng thường xuyên và là người hiểurõ khách hàng nhất Do đó hoạt động môi giới thông thường rất được các Công Tychứng khoán quan tâm và cho rằng đây là khâu chính trong hoạt động môi giới.

Với các đặc điểm về nghề nghiệp làm việc ở một môi trường bậc cao đòi hỏinhững nhân viên môi giới thông thường phải trang bị cho mình những kỹ năng taynghề vững vàng Bên cạnh đó cần phải hình thành một đạo đức nghề nghiệp Bởingười môi giới là những người thường xuyên ở bên khách hàng, tư vấn cho họ và cónhững lúc sẽ là những người bạn biết động viên và chia sẻ cho khách hàng nhữngkhi cần thiết Vì vậy một nhân viên môi giới thông thường hoàn hảo là người phảitạo lên được sự tin tưởng ở phía khách hàng

Môi Giới lập giá.

Hình thức môi giới lập giá là hoạt động môi giới trong đó người môi giới sẽtìm đến những người mua và bán chứng khoán để giúp kết nối họ với nhau thôngqua các lệnh chào mua và chào bán Chính nhờ sự khác biệt này đã tạo lên sự khácnhau giữa hoạt động môi giới thông thường với hoạt động môi giới lập giá Trongkhi môi giới thông thường chỉ dừng lại ở việc ngồi tư vấn và nhận lệnh trực tiếp từkhách hàng mang lại và thực hiện các hoạt động để giao dịch được hoàn tất Còn ởđây môi giới lập giá là cả một quá trình tìm kiếm khách hàng giữa người mua vàngười bán để kết nối họ lại.

Điểm khác biệt nữa ở đây là việc doanh số thu được ở hoạt động môi giới lậpgiá không chỉ dừng lại ở việc thu phí giao dịch mà còn là ở sự chênh lệch giá giữagiá chào bán của bên bán và giá chào mua của bên mua Vì thế có thể nói doanh sốcủa môi giới thông thường chỉ là các phí giao dịch của khách hàng phải bỏ ra để

giao dịch Còn doanh số của hoạt động môi giới lập giá là kết quả của cả một quytrình hoạt động phức tạp và nghệ thuật.

Nói chung hoạt động môi giới lập giá cũng đòi hỏi ở nhân viên những kỹ năngvà trình độ làm việc cao như ở hoạt động môi giới thông thường Nhưng cũng cầnphải nói với những nhân viên làm người môi giới lập giá thường phải vất vả và cócường độ làm việc cao hơn nhiều so với hoạt động môi giới thông thường Bởingoài thực hiện các hoạt động giao dịch thì nhà môi giới lập giá còn phải bỏ côngtìm kiếm khách hàng thông qua các lệnh chào mua và chào bán.

- Nhà tạo lập thị trường ( market maker)

Nhà tạo lập thị trường theo nghĩa hiểu thì đó là “ những người luôn thực hiện

những giao dịch mua đi bán lại cho một hoặc một số loại thị trường nhằm mục đíchtạo tính thanh khoản cho loại chứng khoán đó”.

Vậy có thể nói sự so sánh giữa nhà tạo lập thị trường với nhà môi giới là khậpkhiễng Bởi chúng ta dễ dàng nhận ra những yếu tố sau:

+ Trong khi hoạt động môi giới thông thường cũng như hoạt động môi giớilập giá đều là hoạt động theo các quy trình nhất định và thường mang tính bị độngnhiều hơn là chủ động trong việc tiếp xúc với khách hàng Ngược lại nhà tạo lập thịtrường thì luôn tìm kiếm khách hàng và thực hiện các giao dịch.

+ Hoạt động Môi Giới thông thường bao gồm tất cả các giao dịch liên quanđến tất cả các loại chứng khoán hiện tại niêm yết trên các sàn sơ cấp cũng như thứcấp nhằm tạo ra tính thanh khoản cho cả thị trường Trong khi đó nhà tạo lập thịtrường thì chỉ quan tâm đến giao dịch của một hoặc một số loại chứng khoán nhấtđịnh để tạo tính thanh khoản cho những chứng khoán đó.

+ Hoạt động môi giới là nhằm mục tiêu tọa tính thanh khoản cho toàn thị

trường và “ vì lợi ích của khách hàng” Trong khi đó mục tiêu hoạt động của nhà

tạo lập thị trường là tạo ra tính thanh khoản cho một số loại chứng khoán.

1.2 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN

1.2.1 Khái niệm

Khi xét đến hiệu quả của một hoạt động nào đó người ta thường xét đến mứcđộ lợi ích mà hoạt động đó mang lại cho chủ thể có liên quan, chủ thể ở đây có thểlà chủ thể trực tiếp hoặc chủ thể gián tiếp.

Hoạt động môi giới chứng khoán cũng được thể hiện ở hai mặt là hiệu quả

trực tiếp và hiệu quả gián tiếp.

Hoạt động môi giới sẽ phát triển mạng lưới khách hàng cho công ty, từ đócông ty có thể mở rộng thị phần gia tăng khoản thu nhập từ phí môi giới cho côngty.

- Đối với khách hàng, hoạt động môi giới làm giảm chi phí và thời gian giaodịch, nhà đầu tư tiếp cận được những thông tin kịp thời và chính xác Ngoài ra,khách hàng sẽ được sự tư vấn từ các nhân viên môi giới có trình độ chuyên nghiệp,từ đó sẽ có những quyết định sáng suốt trong đầu tư mang lại lợi nhuận cao.

Xét mặt hiệu quả gián tiếp

- Đối với công ty chứng khoán, hoạt động môi giới không chỉ mang lại nhữnghiệu quả trực tiếp như ở trên mà thông qua hoạt động môi giới công ty có thể pháttriển các dịch vụ khác nữa, như bán các bản phân tích nhận định thị trường chokhách hàng.

- Đối với cơ quan quản lý nhà nước

Công ty chứng khoán được cho là hiệu quả khi cung cấp cho cơ quan quản lýđầy đủ thông tin chính xác kịp thời giúp cơ quan quản lý thị trường bình ổn thịtrường.

- Đối với doanh nghiệp thông qua hoạt động môi giới, các công ty sẽ xây dựnghình ảnh cho mình, những công ty làm ăn có hiệu quả hình ảnh tốt sẽ có cơ hội huyđộng vốn từ thị trường chứng khoán dễ dàng hơn.

- Như vậy, hiệu quả hoạt động môi giới được đánh giá thông qua khản năngphân tích, dự báo công bố thông tin và chính sách maketting của công ty.

Một công ty có khản năng phân tích dự báo thị trường và nhận định xu hướngtốt các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường, cung cấp tư vấn cho khách hàng khiquyết định mua bán mới hiệu quả.Xét cho cùng thì mối quan hệ với khách hàng, thịphần của công ty và khoản lợi nhuận của công ty là cái mà hoạt động môi giớimuốn hướng tới Khi công ty thu hút được khách hàng đến với mình, giá trị giaodịch của công ty sẽ tăng lên từ đó lợi nhuận công ty sẽ tăng lên Cho nên phát triểnmối quan hệ với khách hàng chính là cái đích của hoạt động môi giới.

1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới.

Hiệu quả hoạt động môi giới là mức độ kết quả hoạt động môi giới manglại cho các chủ thể liên quan Các chỉ tiêu sau thường dùng để đánh giá vềhiệu quả của hoạt động môi giới.

-Tỷ suất lợi nhuận từ hoạt động môi giới so với tổng lợi nhuận mà công

ty thu được

Chỉ tiêu này cho chúng ta biết được hoạt động môi giới đóng góp vàotổng lợi nhuận công ty như thế nào, thông qua chỉ tiêu này đánh giá được mứcđộ ảnh hưởng của hoạt động môi giới trong thu nhập của công ty.

-Thị phần môi giới: là chỉ tiêu được đo bằng tỷ lệ giữa số lượng khánhhàng của công ty so với tổng số nhà đầu tư trên thị trường, nếu chỉ số này caochứng tỏ lượng khách hàng tại công ty cao và ngược lại.

-Tỷ suất lợi nhuận từ hoạt động môi giới trên doanh thu

Chỉ tiêu này được tính bằng cách lấy lợi nhuận từ hoạt động môi giớichia cho doanh thu từ hoạt động này.Chỉ tiêu này phản ánh để có bao mộtđồng lợi nhuận thì cần bao nhiêu đồng daonh thu, thông qua chỉ số này chúngta có thể đánh giá được mức độ hiệu quả từ hoạt động môi giới.

1.2.3Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới

Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới, chúng ta có thểchia thành hai nhóm nhân tố sau:

1.2.3.1 Nhân tố chủ quan

Nhóm nhân tố chủ quan là nhóm nhân tố chính ảnh hưởng đến hiệu quả hoạtđộng môi giới Nhóm nhân tố này bao gồm các yếu tố cơ bản sau.

- Chiến lược kinh doanh của công ty

Chiến lược kinh doanh của công ty là một trong những yếu tố rất quan trọngảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động môi giới Chiến lược kinh doanh phải sát vớinăng lực thực tế của công ty, nếu chiến lược cách xa với điều kiện thực tế của côngty thì khó mà đạt được mục đích Đối với hoạt động môi giới cũng vây, một chiếnlược kinh doanh rõ ràng, sát thực với những điều kiện sẵn có của công ty thì hoạtđộng môi giới mới đạt được hiệu quả tốt nhất.

- Uy tín và quy mô của công ty

Rõ ràng uy tín của công ty có ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả hoạt động môigiới Một công ty có uy tín lớn trên thị trường thì sẽ dễ dàng thu hút được kháchhàng, đối với những khách hàng kiến thức chứng khoán chưa sâu, mới tham gia vàothị trường chưa có kinh nghiệm, một công ty với đội ngũ môi giới chuyên nghiệp,tư vấn tốt thì đó là lựa chọn số một cho họ.

Một công ty có quy mô lớn về tiềm lược tài chính và mạng lưới hoạt động sẽ có lợithế khi thu hút được khách hàng Một trong những yếu tố ảnh hưởng đến khi quyết

định mở tài khoản đầu tư chứng khoán của khách hàng đó là họ thường chọn nhữngcông ty chứng khoán gần nơi ở, nơi làm việc của họ.

- Mô hình tổ chức và cách thức quản lý

Mô hình tổ chức và cách thức có ảnh hưởng không nhỏ tới hiệu quả hoạt độngmôi giới cúa công ty Mô hình tổ chức phải phù hợp với các hoạt động của công ty,yêu cầu mô hình tổ chức là phải đơn giản, gọn nhẹ nhưng phải hoạt động hiệu quả.Việc tách bạch chức năng các phòng ban vừa tạo tính độc lập vừa tạo nên tínhchuyên môn hóa trong hoạt động của công ty Ban kiểm soát cũng dễ dàng kiểmsoát hoạt động các phòng ban của công ty và cũng dễ dàng quy trách nhiệm chotừng phòng ban khi có sai sót trong hoạt động.

- Hệ thống thông tin và hoạt động phân tích

Trong đầu tư chứng khoán, thông tin là tiền, thông tin có ảnh hưởng rất lớntrong quyểt định mua bán chứng khoán Thông tin bao gồm thông tin về nền kinh tếvĩ mô, thông tin về doanh nghiệp và cả tin đồn trên thị trường Công ty chứngkhoán có một hệ thống thông tin tốt phải biết cập nhật, chọn lọc các thông tin vàtổng hợp lại cung cấp cho nhà đầu tư kịp thời để quyết định đầu tư có hiệu quả nhất.Những thành phần quan trọng nhất của hệ thống thông tin là con người và trangthiết bị xử lý thông tin, phải biết kết hợp nhuần nhuyễn giữa hai yếu tố trên thì mớicó thể xây dựng được một hệ thống thông tin tốt.

- Cơ sở vật chất kỹ thuật

Là một trong hai yếu tố ảnh hưởng rất lớn đến việc phân tích xử lý thông tin,dễ nhận thấy nếu một công ty có cơ sở vật chất kỷ thuật tốt thì việc phân tích xử lýthông tin của công ty sẽ nhanh hơn, cung cấp cho nhà đầu tư kịp thời hơn Đồngthời với hệ thống vật chất kỷ thuật tốt thì việc thực hiện các dịch vụ như thanh toánluu ký sẽ dễ dàng hơn, khách hàng sẽ tiếp cận đến công ty tốt hơn.

- Nhân tố con người

Môi giới chứng khoán là một nghề dịch vụ, cũng như các nghề dịch vụ khác,yếu tố con người ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả hoạt động Trong hoạt động môigiới, người môi giới vừa cần phải có kỹ năng tìm kiếm khách hàng, có một kiếnthức chuyên sâu về chứng khoán từ đó mới phát triển được khách hàng cho công ty.Đa số doanh thu, hiệu quả đầu tư từ hoạt động môi giới của công ty chủ yếu xuấtphát từ hoạt động của đội ngũ này Nhưng không phải người môi giới nào cũng hoạtđộng có hiệu quả cao, để có thể thành công trong hoạt động môi giới một nhà môigiới thành công cần có những tố chất sau:

+ Thái độ phục vụ khách hàng

Nhà môi giới phải luôn tỏ thái độ niềm nở khi phục vụ khách hàng, tạo niềmtin cho khách hàng Môi giới có thể phát triển khách hàng thông qua khách hàng màhọ có hiện tại.

+ Kiến thức chuyên môn

Đây là tố chất quan trọng nhất của một người môi giới, tâm lý của khách hànglà tin tưởng vào những người có kiến thức sâu rộng, nhà môi giới ngoài việc amhiểu về chứng khoán cần tìm hiểu thêm nhiều lĩnh vực để khi một thông tin tiếpnhận có thể tổng hợp nhanh và tư vấn kịp thời cho nhà đầu tư.Việc hiểu sâu biếtrộng là một lợi thế cho các nhà môi giới khi mở rộng mạng lưới khách hàng chocông ty.

+ Năng lực và khản năng truyền đạt

Nhà môi giới cũng giống như một người thầy, một người thầy giỏi ngoài việckiến thức giỏi cần phải có một kỹ năng truyền đạt cho khách hàng một cách ngắngọn dễ hiểu và các thông tin phải logic, tránh việc truyền đạt lộn xộn khó hiểu chonhà đầu tư.

+ Sự phát triển kỹ năng cá nhân và nghiệp vụ

Thị trường chứng khoán luôn thay đổi, không có bài học nào giống bài họcnào trên thị trường Các nhà môi giới muốn phát triển phải không ngừng học tập,rèn luyện kỹ năng của mình Khối lượng công việc của nhà môi giới là rất nhiều,một lúc đồng thời xử lý nhiều việc khác nhau, mà yêu cầu công việc đòi hỏi phải xửlý nhanh chính xác Do đó, người môi giới phải thường xuyên rèn luyện nâng caokỹ năng của mình để đáp ứng nhu cầu của công việc.

+ Quan hệ khách hàng

Kiếm được khách hàng đã khó nhưng việc giữ khách hàng càng khó hơn.Quan hệ với khách hàng là một nghệ thuật, một người môi giới vừa là một nhà tàichính vừa phải là một nhà marketting Để giữ khách hàng, ngoài thực hiện tốt cáccông việc chuyên môn hằng ngày, cần phải thường xuyên tiếp xúc khách hàng, hiểuđược hoàn cảnh và sở thích của khách hàng, đó là những yếu tố giúp cho mối quanhệ của khách hàng càng thắm thiết hơn.

1.2.3.2 Nhân tố khách quan

Bên cạnh nhóm nhân tố chủ quan ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới,nhóm nhân tố khách quan củng ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động môi giới củacác công ty chứng khoán Bởi vì bất cứ hoạt động nào không thể tồn tại hoạt động

độc lập mà nó còn phải phụ thuộc vào các chủ thể khác và chịu sự điều tiết của chủthể khác Nhóm nhân tố khách quan ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giớibao gồm các nhân tố sau:

- Tính ổn định kinh tế, chính trị

Hoạt động môi giới là một hoạt động kinh tế, do vậy môi trường kinh tế vàchính trị có ảnh hưởng rất lớn đến hoat động môi giới Dễ dàng nhận thấy, nếu mộtnền chính trị ổn định sẽ tạo ra niềm tin cho nhà đầu tư vào thị trường tài chính, khimà niềm tin được cải thiện thì hoạt động môi giới sẽ dễ dàng phát triển.

Môi trường kinh tế ổn định là mức tăng trưởng kinh tế đều, lạm phát ở mứchợp lý, chính sách tỷ giá ổn định ẵe thu hút được dòng vốn đầu tư không chỉ trongnước mà còn thu hút được nhà đầu tư nước ngoài vào thị trường chứng khoán Mặtkhác, môi trường kinh tế vĩ mô ổn định sẽ tạo cơ hội đâu tư cho các doanh nghiệp,phát triển mạng lưới kinh doanh của mình.

- Hệ thống pháp lý

Bất kỳ một lĩnh vực kinh doanh nào cũng phải có một hệ thống phát luật điềuchỉnh lĩnh vực ấy trong lĩnh vực chứng khoán nói chung và lĩnh vực môi giới nóiriêng Một hệ thống pháp luật rõ ràng minh bạch cụ thể sẽ tạo điều kiện cho việcphát triển hoạt động môi giới Các quy định pháp lý trong hoạt động môi giới baogồm: Quy định về tỷ lệ hoa hồng, cơ chế công bố thông tin, xử phạt, tỷ lệ tiền phí.Các yêu cầu để hành nghề môi giới chứng khoán và những yêu cầu của ủy banchứng khoán khi muốn thành lập công ty chứng khoán.

- Nhân tố chính sách

Chính sách khuyến khích đầu tư, về thu nhập đầu tư chứng khoán là các yếu tốrất quan trọng khi tham gia vào thị trường chứng khoán Các chính sách này có thểlà khuyến khích, hay hạn chế sự tham gia của nhà đầu tư vào thị trường chứngkhoán.

- Sự phát triển của thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán là môi trường để các công ty chứng khoán hoạt động,một thị trường chứng khoán phát triển là điều kiện để phát triển hoạt động môi giới.Thông thường, hoạt động thì thị trường chứng khoán phát triển theo chu kỳ cho nênhoạt động môi giới tại công ty cũng phát triển theo các chu kỳ đó.

- Thị trường cạnh tranh

Bất kỳ ngành nghề hay hay hoạt động kinh doanh nào luôn chịu sự cạnhtranh của các hoạt động khác, đối với hoạt động môi giới với đặc thù là hoạt

động dịch vụ liên quan đến tài chính, nên sự cạnh tranh lại càng gay gắt hơn.Các hoạt động như bảo hiểm, tín dụng, bất động sản và một số hoạt độngkhác đang cạnh tranh thu hút khách hàng với hoạt động môi giới.

- Tập quán văn hóa và kiến thức của dân chúng về chứng khoán

Đối với một nước có nền văn hóa phát triển, trình độ dân trí cao, có sự hiểubiết về thị trường chứng khoán thì sự tham gia vào đầu tư trên thị trường sẽ rấtthuận lợi, ngược lại đối với một nước có nền văn hóa kém phát triển việc xây dựnghay phổ biến hoạt động đầu tư chứng khoán là rất khó khăn.

Khi dân chúng có kiến thức về chứng khoán, họ có cái nhìn mới hơn về thịtrường chứng khoán, hoạt động môi giới vai trò của nhà môi giới Họ biết đánh giávề lợi nhuận và rủi ro khi tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán.Từ đó, đưara những quyết định trong hoạt động tài chính như nên gửi tiết kiệm hay là đầu tưvào chứng khoán Sự am hiểu về chứng khoán của công chúng cũng giúp cho nhàmôi giới dễ dàng truyền đạt thông tin hơn khi tư vấn cho họ.

- Mức thu nhập và tiết kiệm của dân cư

Muốn đầu tư thì phải có tiền, tiền đầu tư xuất phát từ tiết kiệm và thu nhập.Như vậy, yếu tố này rất quan trọng khi xem xét đến mức độ tham gia thị trườngchứng khoán của người dân Rõ ràng khi thu nhập dân cư cao người dân sẽ tăng tiếtkiệm lên hoặc tăng đầu tư, nếu người dân tăng đầu tư thì hoạt động môi giới sẽ rấtphát triển và người môi giới sẽ là cầu nối đưa khách hàng vào tham gia thị trường.

Tóm lại, có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới Tùytừng trường hợp cụ thể mà công ty có thể xét mức độ ảnh hưởng của yếu tố nàonhất để từ đó có chính sách điều chỉnh cho phù hợp.

CHƯƠNG 2

THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN THĂNG LONG

2.1 KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN THĂNGLONG

2.1.1 Lịch sử hình thành

Tên Tiếng Việt:Công ty Cổ phần Chứng khoán Thăng Long

Tên Tiếng Anh:THANG LONG SECURITIES JOINT STOCKCOMPANY

Người đại diện theo pháp

luật: - Ông Lê Đình Ngọc, Tổng Giám đốc

Được thành lập bởi Ngân hàng TMCP Quân Đội, Công ty Cổ phần Chứngkhoán Thăng Long luôn giữ vững vị thế là một trong 5 công ty chứng khoán hàngđầu tại Việt Nam và thực hiện đầy đủ các hoạt động chứng khoán theo quy định củaUBCK Nhà nước.

Ngân hàng TMCP Quân Đội được thành lập từ năm 1994 và được Ngân hàngNhà nước trên toàn quốc Năm 2007 được coi là năm thành công nhất trong lịch sửhoạt động ngân hàng của MB với các con số ấn tượng: nguồn vốn huy động đạt23.010 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với đầu năm, đạt 139% kế hoạch đề ra; lợinhuận trước thuế toàn hệ thống đạt 610 tỷ đồng, tăng hơn 2 lần so với năm 2006.

Công ty Chứng khoán Thăng Long có số vốn điều lệ là 800 tỷ đồng với tổngtài sản gần 5000 tỷ đồng Trong lĩnh vực môi giới chứng khoán TSC luôn nằmtrong nhóm 5 công ty có thị phần môi giới đứng đầu thị trường Vừa qua năm 2009,công ty đã vinh dự nhận được bằng khen của ủy ban chứng khoán là công ty chứngkhoán có thị phần môi giới lớn nhất của Trung tâm giao dịch Chứng khoán Hà Nội.

- Các mốc sự kiện quan trọng

2.1.2 Cơ cấu tổ chức

Sơ đồ tổ chức

Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức

Là công ty cổ phần nên mô hình tổ chức của công ty chứng khoán ThăngLong về cơ bản giống với mô hình tổ chức công ty cổ phần Ngân hàng Quân Đội làcổ đông lớn nhất của công ty Hội đồng quản trị bầu ra ban tổng giám đốc để điềuhành hoạt động của công ty Dưới ban tổng giám đốc là hệ thống giám đốc các khốimôi giới, phân tích đầu tư, tư vấn doanh nghiệp, tài chính, nhân sự, công nghệ, vàkhối marketing Ngoài ra, công ty còn có ban kiểm soát, ban quản lý rủi ro, kiểmsoát nội bộ và ban pháp chế.

2.1.3 Hoạt động của công ty chứng khoán Thăng LongSơ đồ 2.2 Lĩnh vực hoạt động của TSC

Hiện nay, công ty chứng khoán Thăng Long hoạt động chủ yếu 4 lĩnh vực Đólà môi giới, tự doanh, tư vấn đầu tư và bảo lãnh phát hành.

Để thực hiện các hoạt động đó, hiện nay công ty đang cung cấp các dịch vụsau đây.